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2018年重点车市回顾及2019年展望总结

核心内容

本报告聚焦于我国传统燃油车、新能源乘用车、新能源客车及重卡四大重点车市，回顾2018年市场发展状态，并对2019年发展趋势进行展望。报告分析了市场销量、结构变化、竞争格局及政策影响等方面，为投资规划和经营战略提供参考。

一、传统乘用车市场分析

1. 2018年回顾

• 整体概况：2018年1-11月乘用车销量同比下降2.8%，全年销量或下滑5%，为28年来首次出现负增长。经销商库存处于历史高位，且库存系数持续上升。
• 结构分化：
  • 区域市场：一、二线城市表现较好，保持正增长；三线以下城市大幅负增长，特别是三线城市。
  • 价格分化：30-50万（豪华车）及15-20万（自主品牌升级区间）增长较好，15万以下市场降幅较大。
  • 竞争格局：吉利、上汽自主保持增长，增速分别为19%和11%；其他自主品牌整体下滑12%。前五市占率从59%提升至63%，行业集中度提升。
• 原因分析：
  • 政策影响：购置税优惠导致需求透支，2016年政策实施后，2018年销量增速受冲击。
  • 经济分化：一二三线城市经济增速差异明显，北方地区经济下滑导致汽车销量同步下降。
  • 企业类型分化：国有企业增长较快，民营企业受经济增速放缓影响较大。

2. 2019年展望

• 规模：保有量仍有提升空间，但增速放缓，2019年重心在去库存。预计全年销量增长1.2%。
• 格局：行业优胜劣汰加快，强者恒强。政策导向鼓励兼并重组，股比放开促使竞争加剧。部分传统车企寻求合作或转让，如奇瑞、一汽夏利、宝沃、力帆、哈飞等。

二、新能源乘用车市场分析

1. 2018年回顾

• 整体概况：新能源乘用车销量增长84%，累计销售88.7万辆，受政策驱动明显。
• 结构状况：
  • 区域差异：限购城市新能源乘用车占比45.6%，非限购城市占比更高，需求差异显著。
  • 价格结构：新能源车价格向下延伸，竞争加剧，行业毛利率下滑。
• 竞争格局：
  • 前五企业市占率62%，比亚迪和上汽自主市占率快速上升。
  • 行业集中度提升，但毛利率受补贴退坡影响显著下降。
• 政策扰动：
  • 补贴政策切换对市场造成冲击，尤其是A00级别车型。
  • 预计2019年新能源乘用车销量将保持在百万辆以上，受双积分政策推动。

2. 2019年展望

• 客户需求：新能源车全生命周期成本仍不具优势，电池成本下降是关键。预计2025年成本差缩小至20%以下，需求有望爆发。
• 政策保底：双积分政策将推动新能源乘用车销量，预计2019年销量在100万辆以上。

三、新能源客车市场分析

1. 2018年回顾

• 规模：新能源客车销量增长放缓，6月补贴政策切换导致市场透支。2018年1-11月销量同比下滑，但公交客车仍保持增长。
• 格局：
  • 宇通客车市占率26.7%，远高于其他企业。
  • 行业集中度提升，边缘企业面临淘汰风险。
  • 行业毛利率下滑，补贴退坡是主因。

2. 2019年展望

• 规模：新能源客车占比有望提升，预计年销量中枢在25万辆左右。
• 结构：新能源客车渗透率提升，受政策驱动如交通部要求2020年重点城市公交车100%更换为新能源。
• 海外机遇：欧美新能源市场尚处于发展初期，国内车企有望借助窗口期红利拓展海外市场。

四、重卡市场分析

1. 2018年回顾

• 发展历程：重卡行业分为三个阶段：高速增长（2001-2010）、震荡下行（2011-2015）、物流类重卡主导（2016至今）。
• 规模及增速：2018年1-11月重卡销量106.5万辆，同比增长1.9%，全年销量有望突破2010年峰值。
• 结构：物流类重卡占主导，重卡排量均值仍较低，大排量重卡占比有望提升。

2. 2019年展望

• 长期：重卡保有量增速放缓，预计2020年保有量达到450万辆。
• 短期：
  • 销量中枢预计在90万辆左右，受更新周期和出口影响。
  • 2019年下半年，国六排放标准提前实施，重卡更新速度可能加快。
• 产品结构：重卡产品将向高端化发展，大排量车型占比提升，推动单价和毛利率增长。

关键信息总结

• 2018年乘用车首次出现负增长，库存处于高位，区域和价格分化显著。
• 新能源乘用车保持高增长，但补贴退坡导致毛利率下滑，全生命周期成本仍是制约因素。
• 新能源客车市场受政策推动，预计占比提升，宇通客车为行业龙头。
• 重卡市场增长放缓，物流类重卡占主导，国六排放标准将加速更新周期。

主要观点

• 传统燃油车市场：增长放缓，库存压力大，区域和价格分化明显，竞争格局向集中化发展。
• 新能源乘用车市场：政策驱动明显，补贴退坡影响毛利率，全生命周期成本下降是需求爆发的关键。
• 新能源客车市场：受政策推动，行业集中度提升，海外市场有增长潜力。
• 重卡市场：受环保政策影响，更新周期缩短，产品结构高端化趋势明显。

行业趋势预测

• 2019年乘用车可能呈现“前低后稳”的走势。
• 新能源乘用车销量预计在百万辆以上，受双积分政策支撑。
• 新能源客车占比有望提升，受政策和成本优势推动。
• 重卡销量中枢在90万辆左右，大排量车型占比将上升，推动行业集中度和利润率提升。