20221208-中国银河-汽车行业点评报告_防疫措施持续优化_车市消费改善可期_2页_442kb

汽车行业点评报告总结

核心内容

2022年12月8日发布的汽车行业点评报告，聚焦于11月份乘用车市场表现及未来发展趋势。报告指出，受多地疫情复发影响，11月乘用车零售和批发销量均出现同比和环比双降，但全年累计数据仍保持正增长，显示市场具备一定的韧性。同时，新能源汽车市场表现亮眼，渗透率持续提升，头部企业市场份额进一步扩大。

主要观点

1. 乘用车市场整体表现

• 零售销量：11月为164.9万辆，同比减少9.2%，环比减少10.5%。
• 批发销量：11月为202.9万辆，同比减少5.7%，环比减少7.5%。
• 产量：11月为207.8万辆，同比减少6.7%，环比减少9.0%。
• 累计数据：1-11月零售销量1836.7万辆，同比增加1.8%；批发销量2092.5万辆，同比增加11.7%。
• 疫情影响：多个大中城市疫情复发导致销售渠道受阻，影响了终端销售表现。

2. 市场结构分析

• 豪华车：零售销量24万辆，同比增加13%，环比增加15%，显示高端消费市场持续增长。
• 自主品牌：零售销量87万辆，同比增加5%，环比减少7%，市场份额持续提升，其中比亚迪表现尤为突出，产销同比分别增长130.70%和134.32%。
• 主流合资品牌：零售销量54万辆，同比减少31%，环比减少23%。日系品牌市场份额下降明显，而德系和美系略有提升。

3. 新能源汽车市场

• 零售销量：11月达59.8万辆，同比增加58.2%，环比增加7.8%。
• 批发销量：11月达72.8万辆，同比增加70.2%，环比增加7.9%。
• 渗透率：国内新能源零售渗透率为36.3%，同比提升15个百分点。
• 车型表现：纯电动批发销量56.2万辆，同比增加64.2%；插电混动销量16.6万辆，同比增加94.3%。
• 市场格局：新能源车市场呈现结构化分化，自主品牌新能源车批发渗透率高达51.9%，豪华车为40.6%，主流合资仅5.0%。

4. 投资建议

• 整车端：推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车。
• 智能化零部件：推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、经纬恒润、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份。
• 新能源零部件：推荐法拉电子、菱电电控、中熔电气、拓普集团、旭升股份。

关键信息

• 行业评级：维持推荐，预计未来6-12个月行业指数将超越基准指数平均回报20%及以上。
• 风险提示：
  1. 疫情对汽车产销的不利影响；
  2. 新能源汽车销量不及预期；
  3. 芯片短缺导致的产能瓶颈。

分析师信息

• 石金漫：汽车行业分析师，拥有7年研究经验，曾任职于国泰君安证券研究所、国海证券研究所，2016-2019年多次获得新财富、水晶球、II奖项。
• 杨策：汽车行业分析师，2018年加入中国银河证券研究院，专注于汽车行业研究。

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