20140716-西南证券-汽车行业_月报-7月车市压力不减_新能源政策频出利好_22页_1mb

汽车行业月报（2014年6月）总结

核心内容概述

2014年6月，中国汽车行业整体表现平稳，但部分细分领域面临压力。乘用车销售同比增长11.5%，但环比小幅下降，而商用车销售则出现明显下滑。新能源汽车市场表现强劲，销量环比增长20.02%，同比增长41.11%。尽管6月市场表现未达预期，但分析师对下半年仍保持相对乐观态度，认为政策利好和市场需求的持续存在将推动行业增长。

行业整体表现

• 6月汽车产销：生产185.56万辆，环比下降6.08%，同比增长10.84%；销售184.58万辆，环比下降3.42%，同比增长5.23%。
• 1-6月累计数据：累计生产117.90万辆，同比增长9.66%；累计销售1168.30万辆，同比增长8.36%。
• 市场趋势：6月经销商库存预警指数达到59.8%，表明市场需求减弱，库存压力上升。7月仍为淡季，预计产销维持低位。

乘用车子行业

• 6月销售数据：乘用车销售156.41万辆，同比增长11.5%，环比下降1.7%。
  • 轿车：销售99.45万辆，同比增长5%，环比下降1.7%。
  • MPV：销售12.68万辆，同比增长50.2%，环比下降2.7%。
  • SUV：销售32.54万辆，同比增长35.5%，环比增长2%。
  • 交叉型乘用车：销售11.74万辆，同比下降10.7%，环比下降11.2%。
• 市场份额：自主品牌销售56.67万辆，占乘用车销售总量的36.23%，但市场份额继续下滑。

商用车子行业

• 6月销售数据：商用车销售28.17万辆，环比下降12.2%，同比下降19.7%。
  • 客车：销售5.22万辆，环比增长7.2%，同比下降1.3%。
  • 货车：销售22.95万辆，环比下降15.7%，同比下降22.9%。
• 细分车型表现：
  • 重卡：销售1.78万辆，环比下降13.7%，同比下降20.64%。
  • 中卡：销售0.91万辆，环比下降14.96%，同比下降34.09%。
  • 轻卡：销售9.99万辆，环比下降22.47%，同比下降29.32%。
  • 微卡：销售3.88万辆，环比下降3%，同比下降8.90%。

新能源汽车

• 6月销售数据：新能源汽车销售12924辆，环比增长20.02%，同比增长41.11%。
  • 乘用车：销售5707辆，环比增长17.04%，同比增长45.77%。
  • 商用车：销售7217辆，环比增长22.49%，同比增长37.62%。
• 1-6月累计数据：新能源乘用车销售30272辆，同比增长42.6%；新能源商用车销售35045辆，同比增长18.95%。

投资建议

• 短期趋势：6月汽车产销低于预期，7月预计延续低迷。
• 长期前景：国内宏观经济平稳增长，汽车消费刚性需求存在，新型城镇化建设将带动二三线城市增长。
• 政策利好：新能源汽车政策频出，推动市场发展。
• 重点推荐：
  • 长安汽车（000625）：乘用车优质标的，成长性确定。
  • 威孚高科（000581）：汽车尾气处理标的。
  • 松芝股份（002454）：新能源零部件“隐形冠军”。
  • 中国汽研（601965）：汽车技术服务标的。
  • 上汽集团（600104）、宇通客车（600066）：汽车优质增长龙头。

风险提示

• 宏观经济增速放缓
• 原材料价格上涨
• 限购政策推出

重点公司盈利预测与评级

行业数据概览

• 股票家数：102家
• 行业总市值：10757.79亿元
• 流通市值：6815.41亿元
• 行业市盈率TTM：14.68倍
• 沪深300市盈率TTM：7.51倍

市场行情分析

• 二级市场表现：除汽车服务子版块外，其余板块仅实现正收益，且走势优于沪深300。
• 新能源板块：新能源汽车利好政策推动其逆势上涨，板块涨幅领先沪深300。
• 价格变化：6月整体市场价格小幅下降，A级车价格变化指数由-0.84下降至-1.71，B级车由-3.80上升至-3.25，C级车由-8.83上升至-3.51，SUV由0.56上升至1.50，MPV由7.9下降至2.27。

未来展望

• 政策驱动：国家力推新能源汽车，政策利好将持续。
• 长期主线：节能环保、新能源与汽车智能化将成为未来发展的主线。
• 市场预期：尽管短期受高温影响，但中长期增长潜力仍值得期待。