20170528-天风证券-农林牧渔2017年第22周周报_白马业绩详拆分_继续推荐农业白马_隆平高科_大北农_海大集团_生物股份__30页_1mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容概述

2017年第22周农林牧渔行业周报指出，农业板块整体表现弱于大盘，但部分个股走势企稳，具备反弹基础。分析师重点推荐了多个农业相关公司，包括大禹节水、大北农、隆平高科、海大集团、生物股份、中牧股份、唐人神、禾丰牧业、金河生物和国联水产等。推荐逻辑主要围绕行业政策利好、业绩增长预期、估值优势和行业趋势等多方面展开。

主要观点

1. 政策与行业趋势

• 大禹节水：政府推动农业绿色生产，PPP订单加速落地，预计带动业绩高增长。
• 隆平高科：内生外延双轮驱动，种业龙头进入发展新阶段，估值处于历史低位。
• 生物股份：口蹄疫招采制度改革带动行业扩容，新产品销售超预期，未来两年增速有望达30%。
• 中牧股份：国企改革带来激励改善，估值低，安全边际高。
• 金河生物：玉米深加工行业迎来拐点，玉米提价推动业绩增长。

2. 养殖后周期板块

• 大北农：饲料主业增长显著，农信互联快速推进，估值性价比高。
• 海大集团：水产料销量恢复性增长，禽料和猪料也有望带来高增长。
• 唐人神：饲料销量保持30%以上增速，养殖产业规模扩大，盈利提升。
• 禾丰牧业：东北饲料龙头，受益于行业去产能，预计2018年价格景气。

3. 产业新机遇

• 新洋丰：复合肥行业见底，业绩拐点到来。
• 金河生物：环保业务订单加速，业绩有望高增长。
• 国联水产：对虾工厂化养殖体系技术突破，全年业绩增长可期。
• 普莱柯：新品种密集上市，推动业绩高增长。

关键信息

1. 2017年Q1业绩表现

• 畜禽养殖板块：整体业绩增长，但同比增速有所回落。
• 饲料板块：业绩保持温和增长，大北农、海大集团等个股表现较好。
• 种业板块：业绩大幅增长，隆平高科、神农基因等公司表现突出。
• 动保板块：业绩增长稳定，生物股份、中牧股份等公司表现强劲。

2. 公司表现

• 大禹节水：本周涨幅4.7%，与阜阳市签署战略合作协议，PPP订单加速落地。
• 大北农：本周涨幅5.1%，董事长增持，公司业绩增长显著。
• 隆平高科：本周跌幅1.2%，但估值处于历史低位，具备投资价值。
• 生物股份：本周跌幅3.3%，但业绩增速超预期，未来增长可期。
• 中牧股份：本周跌幅3.4%，国企改革预期推动业绩增长。
• 唐人神：本周跌幅7.7%，但饲料销量增长显著。
• 禾丰牧业：本周跌幅7.6%，受益于行业去产能，未来增长预期良好。
• 金河生物：本周跌幅5.4%，但玉米提价推动业绩增长。

3. 行业趋势

• 农业绿色生产政策推动行业发展。
• 农信互联业务快速推进，推动业绩增长。
• 养殖后周期板块（饲料、动保）业绩增长稳定。
• 种子板块受益于行业政策和市场需求，业绩大幅增长。

风险提示

• 养殖反转不达预期，可能影响行业整体表现。

重点推荐标的

代码	简称	本周涨跌幅	推荐逻辑
002311.SZ	海大集团	-4.5%	水产料销量恢复性增长，禽料和猪料也有望带来高增长
600195.SH	中牧股份	-3.4%	国企改革预期，估值低，安全边际高
300021.SZ	大禹节水	+4.7%	PPP订单加速落地，带动业绩高增长
600201.SH	生物股份	-3.3%	口蹄疫招采制度改革，新产品销售超预期
300094.SZ	国联水产	-8.9%	对虾工厂化养殖技术突破，全年业绩增长可期
000998.SZ	隆平高科	-1.2%	内生外延助推种业龙头高增长，估值底部极具投资价值
002567.SZ	唐人神	-7.7%	饲料销量保持30%以上增速，养殖产业规模扩大
002385.SZ	大北农	+5.1%	饲料主业高速增长，农信互联前景广阔
002688.SZ	金河生物	-5.4%	玉米深加工行业迎来拐点，玉米提价推动业绩增长
603609.SH	禾丰牧业	-7.6%	东北饲料龙头，受益于行业去产能

附录

行业走势图

图1：各行业净利增速

图2：农林牧渔细分行业净利润增速

图3：上周行业内公司涨幅排名