深度报告-20220225-国信证券-新能源车三电产业观察系列十二_电动车涨价后1月销量强劲_4680电池装车在即_29页_1mb

新能源车三电产业深度报告总结

核心内容概览

本报告聚焦于2022年1月新能源车市场及锂电产业链的运行情况，分析行业趋势、企业动态及投资建议。新能源车市场持续高景气，销量超预期；锂电池产业链材料价格整体上涨，行业盈利表现强劲。4680电池的产业化推进成为行业关注焦点，带动相关材料需求增长。

主要观点

1. 新能源车市场表现

• 国内销量：2022年1月国内新能源汽车销量达43.1万辆，同比增长142%，渗透率升至16.59%，销量表现亮眼。
• 海外市场：欧洲八国销量为11.6万辆，同比增长30%，但环比下降46%；美国销量达6.2万辆，同比增长74%，环比下降20%。
• 市场趋势：全球新能源车销量持续增长，预计2022年国内销量将达550万辆，同比增长56%；全球销量预计为985万辆，同比增长53%。
• 车型表现：特斯拉Model 3/Y销量占比达97.3%，比亚迪多款车型表现强劲；美国电动皮卡市场有望实现销量翻倍。

2. 锂电池产业景气度高

• 2021年业绩表现：35家锂电池产业链企业发布2021年业绩预告，其中28家预增，24家净利润增速超100%。
• 动力电池装机量：2021年全球动力电池装机量达296.8GWh，同比增长102%；宁德时代市占率32.6%，居全球第一。
• 材料价格走势：锂电主材各环节价格持续上涨，动力电池价格普遍上涨15%以上，部分客户涨幅达20%-30%。

3. 4680电池产业化加速

• 特斯拉进展：特斯拉加州工厂已生产超100万颗4680电池，良品率已达92%，预计一季度末实现装车。
• 性能优势：4680电池相较21700电池，充放电功率提升6倍，单体容量提升近5倍，续航提升16%，成本下降20%。
• 产业链受益：4680电池推动高镍正极、硅基负极、碳纳米管导电剂、新型锂盐等材料需求增长。

关键信息

4680电池技术亮点

重点公司业绩预测

行业动态

• 政策支持：发改委、能源局发布《“十四五”新型储能发展实施方案》，推动电化学储能技术发展。
• 特斯拉4680电池：特斯拉在美、德、加等地布局自产基地，推动4680电池量产。
• 宁德时代：上海临港项目开工，推进一体化电动底盘技术。
• 其他企业：多家化工企业跨界进入磷酸铁锂领域，提升产能；贝特瑞、中科电气等企业推进硅基负极、负极一体化项目。

投资建议

• 关注量价弹性：在高景气度下，重点关注锂电材料环节的量价弹性。
• 新技术受益标的：如4680电池相关企业（宁德时代、亿纬锂能、容百科技、当升科技、天奈科技、天赐材料等）。
• 消费电池龙头：如蔚蓝锂芯、珠海冠宇等，具备进口替代优势。

风险提示

• 政策变动风险
• 原材料价格大幅波动
• 电动车产销不及预期

总结

新能源车市场持续高增长，锂电产业链材料价格高位运行，带动企业业绩亮眼。4680电池的产业化将为高镍正极、硅基负极、碳纳米管导电剂等带来新的增长点。在政策支持与市场需求的双重驱动下，行业高景气度有望延续，重点公司具备良好的盈利能力和成长潜力。