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中航期货大宗商品收盘点评总结（第20220614期）

核心内容概述

本期中航期货对黑色建材、有色金属、能源化工等主要大宗商品进行了收盘点评，整体市场呈现震荡偏弱格局，部分品种因供需变化或政策影响出现结构性支撑，但多数建议投资者以观望或短线交易为主，需关注市场风险。

黑色建材板块

动力煤

• 价格走势：动力煤期货主力合约ZC2209震荡下跌，收于848.4元/吨，跌幅1.21%。
• 基本面分析：
  • 供给端：产量维持高位。
  • 需求端：夏季用电高峰趋缓，但稳经济政策及疫情缓解带来需求改善预期。
  • 综合判断：短期煤价偏强震荡，但政策压制仍存。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：政策端压制。

有色金属板块

铜

• 价格走势：沪铜2207合约低开震荡，收于71570元/吨，跌幅0.21%。
• 基本面分析：
  • 供给端：铜精矿TC小幅下跌，铜矿供给扰动因素犹存。
  • 需求端：5月产量环比下降1.3%，同比降4%；下游消费动力不足，基建难以托起需求。
  • 库存情况：LME库存降至20年低位，上海期货库存及保税区库存下降，对铜价形成支撑。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：无明显风险提示。

铝

• 价格走势：沪铝2207合约低开震荡，收于20005元/吨，涨幅0.05%。
• 基本面分析：
  • 供给端：国内电解铝产能有望小幅提升，广西、云南等地区复产进程加快。
  • 需求端：下游加工龙头企业开工率小幅回升，但整体需求仍偏弱。
  • 库存情况：国内电解铝社会库存及周度库存持续下降，低库存对价格形成支撑。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：电解铝产能大规模释放。

铅

• 价格走势：沪铅2207合约小幅走低，收于14950元/吨，跌幅0.03%。
• 基本面分析：
  • 供给端：原生铅产量受限，再生铅产能逐步释放，但安徽地区可能因环保压力和利润不佳导致供应下滑。
  • 需求端：蓄电池淡季需求低迷，但再生铅成本支撑价格。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：供给超预期。

能源化工板块

橡胶

• 价格走势：橡胶主力合约RU2209继续下跌，收于12875元/吨，跌幅1.83%。
• 基本面分析：
  • 供给端：国内外产量预期增加，但库存压力不明显。
  • 需求端：下游复工复产及政策推动带来恢复预期，但成品库存高企抑制需求。
  • 综合判断：多空因素交织，下跌空间有限。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：无明显风险提示。

纸浆

• 价格走势：纸浆主力合约SP220震荡下跌，收于6990元/吨，跌幅1.08%。
• 基本面分析：
  • 供给端：国际供应短期偏紧，外盘报价提供支撑。
  • 需求端：国内需求改观不大，利润改善不足。
  • 综合判断：短期震荡，下行空间有限。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：无明显风险提示。

原油

• 价格走势：上海原油主力合约大涨2.35%，受利比亚产量骤降影响。
• 基本面分析：
  • 供给端：利比亚原油产量大幅下降，供应紧张加剧。
  • 需求端：夏季驾驶高峰带动燃料需求，中国进口量回升，炼厂开工率提升。
  • 宏观影响：美元走强、美联储鹰派预期影响市场情绪，但原油因供需偏紧表现偏强。
• 操作建议：建议观望或短线交易，注意风险。
• 风险提示：俄乌谈判顺利、伊核谈判进展顺利（下行风险）。

PTA

• 价格走势：PTA震荡偏弱。
• 基本面分析：
  • 成本端：国际油价波动，PX价格下跌，PTA加工费回升。
  • 供需端：PTA开工负荷微升，聚酯负荷下降，下游悲观情绪未改。
  • 综合判断：市场方向驱动不足，短期维持震荡。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：原油回调（下行风险）。

MEG

• 价格走势：EG震荡偏强。
• 基本面分析：
  • 供需端：国内装置负荷维持53%，供应偏少；聚酯开工负荷下滑，下游心态偏悲观。
  • 成本端：国际油价偏强，提供支撑。
  • 库存情况：主港库存维持高位，供需两弱格局未改。
• 操作建议：短线交易，注意风险。
• 风险提示：原油回调（下行风险）。

总体建议

• 多数品种建议观望，部分品种如原油、PTA、EG建议短线交易，需关注市场风险。
• 重点关注政策动向、库存变化及国际供需波动，尤其是原油、铜、铝等品种的供应端和成本端变化。

风险提示汇总

• 政策风险：稳经济政策、刺激性政策及疫情控制对需求端的影响。
• 供给风险：电解铝产能释放、再生铅供应变化、利比亚原油产量波动。
• 宏观风险：美联储鹰派预期、美元指数走强、经济衰退担忧。
• 市场情绪风险：美股波动、原油价格波动对整体市场情绪的冲击。

免责声明

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