20191007-招商证券-餐饮旅游行业周报：宋城打造珠海演艺谷，广州酒家设立产业投资基金_8页_1mb

餐饮旅游行业周报总结

核心内容

本周餐饮旅游板块整体小幅下降，跌幅为1.82%，表现优于沪深300指数（跌幅2.11%）。板块年初至今上涨28.68%，优于沪深300指数（上涨27.97%）。部分绩优低估值个股表现较好，如宋城演艺、广州酒家、中国国旅、首旅酒店、锦江股份等，被继续看好。行业面临宏观经济增速下滑和旅游行业系统性风险等风险因素。

主要观点

• 板块表现：餐饮旅游板块在本周整体表现优于大盘，市场情绪相对稳定。
• 业绩与估值：重点公司中，宋城演艺、广州酒家、中国国旅、首旅酒店、锦江股份等被列为强烈推荐，其估值和业绩表现较为稳健。
• 行业机会：国庆假期旅游人次预计达近8亿，旅游需求集中释放，为板块带来阶段性催化机会。
• 公司动态：多家公司发布重大投资与合作公告，推动行业资源整合与战略升级。

关键信息

1. 宋城演艺

• 投资30亿元打造珠海·宋城演艺谷项目，占地约1500亩，是公司从单一景区向全方位旅游目的地的战略升级。
• 项目位于珠海市斗门区，具备区位优势，为公司未来五到十年布局提供新方向。
• 项目将包括多种剧院形式和国际演艺节等板块，有助于培育新的利润增长点。

2. 广州酒家

• 与千行商联、盛宴投资、创投会资管合作，共同发起设立广东福宴投资管理有限公司，公司持有30%股权。
• 同时参与设立产业投资基金，作为有限合伙人认缴6000万元，投资方向聚焦食品、餐饮及战略新兴产业。
• 此举旨在借助专业机构资源，强化资本运作能力，推动公司效益稳步增长。

3. 凯撒旅游

• 控股股东海航旅游因违约被动减持1.55%股份，导致凯撒世嘉成为公司第一大股东。
• 此次股权变更有助于公司聚焦主营业务，优化资产结构，增强竞争力和持续盈利能力。

4. 行业动态

• Thomas Cook破产：英国老牌旅行社申请破产，复星旅游文化未参与其资本重组，影响有限。
• 九寨沟景区恢复开放：景区于9月27日部分恢复开放，实行限区域、限人数管理。
• 国庆旅游人次预测：预计2019年国庆旅游人次将达近8亿，多人选择拼假出行，超8成旅客出行时间大于5天。
• 大兴机场通航：北京大兴国际机场正式投运，开启“双机场”运营新格局。
• OYO重资产投资：与软银成立两家合资企业，推进酒店地产收购，投资策略转向重资产化。
• 开元股份布局教育产业：成立合资公司利用闲置老产业园筹办普通高中学校，设立控股孙公司拓展高校教育业务。

行业重要公告

1. 广州酒家：与多家机构合作设立投资管理公司和产业投资基金，强化资本运作能力。
2. 凯撒旅游：控股股东减持股份，导致公司第一大股东变更，优化业务结构。
3. 开元股份：利用闲置资产筹办普通高中学校，设立控股孙公司拓展教育产业链。

投资建议

• 推荐个股：宋城演艺、中国国旅、广州酒家、首旅酒店、锦江股份等绩优低估值个股。
• 行业评级：推荐，行业基本面向好，有望跑赢基准指数。

风险提示

• 宏观经济风险：增速下滑可能对行业产生不利影响。
• 旅游行业风险：系统性风险可能影响板块整体表现。

图表摘要

• 图1：A股中信行业指数本周行情回顾（2019.09.23-2019.09.27）
• 图2：餐饮旅游板块公司本周行情回顾（2019.09.23-2019.09.27）
• 图3：餐饮旅游行业历史PE Band
• 图4：餐饮旅游行业历史PBBand

投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：公司股价涨幅介于基准指数5%-20%之间
  • 中性：公司股价变动幅度介于±5%之间
  • 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，有望跑赢基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，跟随基准指数
  • 回避：行业基本面向淡，可能跑输基准指数