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宋城演艺主业表现较好 云南旅游拟购恐龙谷股权

——餐饮旅游行业周报总结

核心内容

本报告为渤海证券股份有限公司发布的餐饮旅游行业周报，由分析师刘禹撰写，助理分析师杨旭协助。报告涵盖行业动态、公司新闻、市场表现回顾、投资建议及风险提示等内容，重点分析了当前餐饮旅游行业的表现及未来投资方向。

主要观点

1. 行业整体表现：

   • 本周餐饮旅游板块整体下跌2.61%，跑输沪深300指数1.29个百分点，位列中信29个一级行业下游。
   • 景区板块微跌0.37%，旅行社板块跌幅较大（3.80%），酒店板块下跌3.44%，餐饮板块仅下跌0.12%。

2. 投资建议：

   • 维持对整个餐饮旅游行业“看好”的评级，认为其长期发展逻辑未变，未来增长空间广阔。
   • 推荐关注业绩确定性强的行业龙头，包括：中国国旅（601888）、锦江酒店（600754）、宋城演艺（300144）以及广州酒家（603043）。
   • 建议投资者从以下三个维度选择个股：
     • 免税行业：优选逻辑清晰且业绩确定性强的公司。
     • 酒店行业：关注估值处于历史相对低点且业绩具备较大弹性的龙头。
     • 景区类公司：选择门票收入依赖较低且具备异地复制潜力的优质景区公司。

3. 市场表现回顾：

   • 本周领涨个股包括：国旅联合（+5.05%）、金陵饭店（+1.44%）、大连圣亚（+1.38%）。
   • 领跌个股包括：腾邦国际（-7.39%）、首旅酒店（-5.37%）、凯撒旅游（-4.41%）。

关键信息

行业动态 & 公司新闻

1. 外国人过境免签政策扩大：
   • 144小时免签政策将扩大至27个口岸，覆盖京津冀、长三角等地区，有利于提升入境旅游热度。
2. 全国铁路旅客发送量增长：
   • 前三季度全国铁路旅客发送量达28.07亿人次，同比增长9.4%，其中动车组发送量增长15.3%。
3. 九寨沟景区恢复开放：
   • 九寨沟景区单日游客接待最大限量增至8000人次，85%景观已恢复开放，景区恢复运营。
4. 东京奥运会门票销售：
   • 门票第二轮销售于10月23日启动，申购仅限线上渠道，每位用户限购3个场次，最多4张门票。
5. 复星旅文业绩增长：
   • 前三季度营业额达115.04亿元，同比增长8.4%，主要得益于三亚亚特兰蒂斯的高增长及旅游分销平台的业绩提升。
   • 公司考虑收购Thomas Cook在俄罗斯的旅游公司Intourist，进一步拓展国际业务。

上市公司重要公告

1. 宋城演艺：
   • 2019年三季报显示，公司营业收入同比减少10.71%，扣非后归母净利润同比减少1.47%。
2. 云南旅游：
   • 拟收购云南世界恐龙谷旅游股份有限公司63.25%股权，以强化主营业务并优化资产结构。
3. 西安饮食、大东海A、西安旅游：
   • 均发布三季报，西安饮食和大东海A均出现亏损，西安旅游则实现收入增长但仍有亏损。
4. 丽江旅游：
   • 收入同比微降0.29%，但扣非后归母净利润同比减少8.59%。
5. 华天酒店：
   • 对参股子公司光电惯导进行增资，公司持股比例不变。

风险提示

• 突发事件或不可控灾害：可能对旅游行业造成短期冲击。
• 宏观经济低迷：可能影响消费者旅游支出意愿。
• 行业重大政策变化：如门票降价、免签政策调整等，可能对行业盈利能力产生影响。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内相对沪深300涨幅超过20%
  • 增持：未来6个月内相对沪深300涨幅介于10%~20%
  • 中性：未来6个月内相对沪深300涨幅介于-10%~10%
  • 减持：未来6个月内相对沪深300跌幅超过10%
• 行业评级：
  • 看好：未来12个月内相对沪深300涨幅超过10%
  • 中性：未来12个月内相对沪深300涨幅介于-10%~10%
  • 看淡：未来12个月内相对沪深300跌幅超过10%

总结

本报告指出，尽管本周餐饮旅游板块整体表现不佳，但行业长期增长逻辑未变。建议投资者关注业绩稳定、估值合理及具备增长潜力的龙头企业。同时，行业政策利好（如免签政策扩展）和部分公司业绩增长（如复星旅文）为市场带来一定支撑。未来需警惕宏观经济波动及政策变动带来的风险。