20191215-招商证券-餐饮旅游行业周报：广州酒家深圳餐饮店开业，美吉姆设立教育产业基金_8页_1mb

餐饮旅游行业周报总结

核心内容

2019年12月15日发布的餐饮旅游行业周报指出，当前市场环境有所改善，餐饮旅游板块整体表现优于大盘。行业处于筑底阶段，部分龙头企业通过外延扩张和内生优化实现业绩稳步增长，未来复苏潜力较大。报告建议关注低估值、高弹性和确定性绩优股，重点推荐首旅酒店、锦江股份、宋城演艺、中国国旅、广州酒家等公司。

主要观点

• 市场表现：本周餐饮旅游板块指数上涨2.89%，高于沪深300指数（上涨1.69%）。2019年初以来，板块上涨28.04%，弱于沪深300指数的31.81%。
• 个股表现：涨幅前五的个股为首旅酒店（+8.06%）、西安旅游（+5.83%）、腾邦国际（+4.42%）、金陵饭店（+4.05%）、锦江酒店（+3.65%）；跌幅前五的个股为国旅联合（-2.92%）、新智认知（-2.31%）、三特索道（-2.05%）、大连圣亚（-0.67%）、天目湖（-0.56%）。
• 行业趋势：酒店入住率与房价双降，行业处于筑底阶段。但龙头公司表现稳健，Q3首旅和锦江扣非业绩分别增长1.5%和22%，显示行业复苏潜力。
• 投资建议：推荐关注低估值、高弹性和确定性绩优股，建议中长期布局。

关键信息

1. 行业数据

• 股票家数：32只
• 总市值：4490亿元（占比0.8%）
• 流通市值：4144亿元（占比0.9%）

2. 重点公司估值（截至2019年12月13日）

3. 行业重大新闻

• 携程与INTREPID TRAVEL战略合作：携程与全球户外旅行服务商INTREPID TRAVEL达成战略合作，推出“做当地人——海外沉浸式旅行”系列产品，首批覆盖10多个国家，已在携程主题游平台上线。
• 同程艺龙上线“好享玩精选”小程序：同程艺龙推出“好享玩精选”小程序，聚焦文旅大消费，打造吃喝玩乐一体化的休闲度假服务平台。
• 三亚加强旅游旺季价格监管：三亚市市场监督管理局要求酒店和机票在旺季需明码标价，防止乱涨价。
• 开元酒店子公司获增资：开元酒店与孙美红、张再平共同向开元曼居增资7300万元，持股比例降至70%。
• 南航加入Skyscanner天巡直接预订平台：南航成为中国首家通过NDC实现海外直销的航空公司，借助天巡平台提升海外品牌影响力。

4. 行业重要公告

• 凯撒旅游：海南凯撒集团公司完成设立登记：凯撒旅游与凯撒世嘉共同出资设立海南凯撒世嘉旅文发展集团有限责任公司，注册资本3亿元。
• 美吉姆：副总经理辞职：副总经理田恩泽因工作调整辞职，其所持股份仍需按照相关法规管理。
• 美吉姆设立教育产业基金：美吉姆与北京市文化中心建设发展基金管理有限公司共同发起设立“北京文心-美吉姆文化教育产业投资基金”，总体规模100亿元，首期10亿元。
• 广州酒家部分募投项目延期：餐饮门店建设和电子商务平台扩建项目原定2019年12月完成，调整后为2021年12月。
• 锦江酒店股东减持股份：弘毅投资基金累计减持1.91%股份，减持计划过半。

风险提示

• 宏观经济增速下滑：可能影响整体消费能力和行业景气度。
• 旅游行业系统性风险：包括政策变动、疫情等不可控因素。

投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：公司股价涨幅介于基准指数5%至20%之间
  • 中性：公司股价变动幅度介于±5%之间
  • 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数

分析师信息

• 梅林：招商证券社会服务业首席分析师，注册会计师非执业会员，南京大学/上海交通大学管理学学士/硕士，曾任职中银国际证券，所在团队曾获新财富最佳分析师第三、第四名。
• 李秀敏：招商证券社会服务业分析师，浙江大学/复旦大学金融学学士/硕士，2018年6月加入招商证券，重点覆盖酒店、免税板块。

重要声明

本报告由招商证券股份有限公司编制，具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。报告内容仅供参考，不构成投资建议。本公司及其关联机构可能持有相关公司证券头寸并进行交易，也可能为其提供投资银行业务服务。客户应自行判断，谨慎投资。