20161117-华泰证券-研究所晨报_16页_928kb
报告摘要
综合产品研究/研究所晨报总结
市场指数表现
| 指数名称 | 收盘 | 涨跌% |
|---|---|---|
| 上证综指 | 3205.06 | -0.06 |
| 沪深 300 | 3429.59 | -0.01 |
| 中小盘指 | 4590.13 | 0.10 |
| 创业板指 | 2182.47 | 0.15 |
| 国债指数 | 160.75 | 0.03 |
主要观点：
- A股市场整体小幅下跌，但中小盘和创业板指数微涨，显示市场风格有所摇摆。
- 国债指数微升，显示市场对安全资产的偏好有所增强。
股指期货表现
| 指数名称 | 收盘 | 涨跌% |
|---|---|---|
| 沪深 300 | 3429.59 | -0.01 |
| IF1612 | 3398.20 | 0.06 |
| IF1706 | 3272.40 | 0.03 |
| IF1611 | 3423.60 | 0.12 |
| IF1703 | 3328.40 | 0.02 |
主要观点：
- 股指期货整体小幅上涨，显示市场情绪有所回暖。
- 不同合约表现各异，市场对不同板块的预期存在分歧。
大宗原材料表现
| 品种合约 | 收盘 | 涨跌% |
|---|---|---|
| 铝 | 13,600.00 | -3.85 |
| 天然橡胶 | 16,540.00 | 5.99 |
| 白砂糖 | 6,818.00 | -0.55 |
| 黄玉米 | 1,559.00 | -0.64 |
| 阴极铜 | 44,580.00 | -0.80 |
主要观点：
- 天然橡胶价格大幅上涨，可能是由于供需关系变化或国际市场影响。
- 铝、白砂糖、黄玉米和阴极铜价格下跌，显示相关行业面临压力。
国际市场指数
| 指数 | 收盘点位 |
|---|---|
| 香港恒生 | 22280.53 |
| H股指 | 1907.97 |
| 红筹股 | 2492.50 |
| 日经 225 | 17862.21 |
| 道琼斯 | 18868.14 |
| 标普 500 | 2176.94 |
| 纳斯达克 | 5294.58 |
| 德国 DAX | 10663.87 |
| 法国 CAC | 4501.14 |
| 波罗的海 | 1145.00 |
| 富时 100 | 10458.75 |
主要观点：
- 国际市场整体表现平稳，但部分指数如日经225、标普500、纳斯达克等有所上涨。
- 大宗商品价格波动受到市场预期和政策影响，投资者关注通胀对货币政策和汇率的影响。
今日焦点：《设置规划》落地，市场化再提速
- 农业部发布《口蹄疫、高致病性禽流感疫苗生产企业设置规划》，细化疫苗创制标准。
- 采用活毒制备疫苗需创新，仅可指定一家生产企业；非活毒制备可指定不超过三家。
- 生产条件需符合生物安全三级防护要求，提升行业准入门槛。
- 取消猪瘟、蓝耳疫苗招标，推动动物疫苗行业进入变革加速期，强者恒强格局确立。
买方反馈
国内（深圳）
- 市场风格摇摆，投资者对计算机和传媒等滞涨板块加大配置。
- 部分投资者转向周期板块，如有色煤炭。
- 部分投资者仍看好中小创或高分红价值股。
海外（HK）
- 关注基建链与国企改革预期标的。
- 原奶、白酒在第四季度有结构性机会。
- 券商股有博弈性机会。
- A股面临解禁高峰，对市场形成压力。
即时报告
| 公司/行业 | 报告内容 | 评级 | 日期 | 盈利预测与价格区间 |
|---|---|---|---|---|
| 利亚德(300296) | 科技为体、文化为魂、金融为术 | 买入（首次） | 20161116 | 2016/2017/2018EPS 0.73/1.26/1.98 元，TP37.85~44.16 元 |
| 飞科电器(603868) | 品牌崛起，轻资产打造行业龙头 | 增持（首次） | 20161115 | 2016/2017/2018EPS 1.50/1.92/2.42 元，TP67.2~76.8 元 |
| 蓝思科技(300433) | 买入（首次） | 20161108 | 2016/2017/2018EPS 0.73/1.24/1.62 元，TP35.33~41.22 元 | |
| 中国人寿(601628) | 买入（增持） | 20161106 | TP28.07~30.41 元 | |
| 中金岭南(000060) | 增持（中性） | 20161102 | TP11.64~12.88 元 | |
| 汇顶科技(603160) | 增持（首次） | 20161101 | 2016/2017/2018EPS 2.05/2.56/3.09 元，TP82~92.25 元 | |
| 杭州银行(600926) | 增持（首次） | 20161031 | TP25.61~27.12 元 | |
| 中天科技(600522) | 买入（增持） | 20161027 | TP14.75~16.52 元 | |
| 江西铜业(600362) | 增持（中性） | 20161026 | TP15.6~17.5 元 | |
| 泰禾集团(000732) | 买入（首次） | 20161025 | 2016/2017/2018EPS 1.53/2.18/2.83 元，TP28.06~30.01 元 | |
| 新力金融(600318) | 增持（首次） | 20161025 | 2016/2017/2018EPS 0.74/1.10/1.29 元，TP38~40 元 | |
| 新宝股份(002705) | 买入（增持） | 20161025 | TP24.5~29.4 元 | |
| 太极股份(002368) | 买入（首次） | 20161025 | 2016/2017/2018EPS 0.66/0.76/0.88 元，TP49.2~55.4 元 | |
| 千禾味业(603027) | 增持（首次） | 20161024 | 2016/2017/2018EPS 0.57/0.72/0.92 元，TP36.7~37.4 元 | |
| 通鼎互联(002491) | 买入（增持） | 20161024 | TP22.56~25.85 元 | |
| 永创智能(603901) | 增持（首次） | 20161023 | 2016/2017/2018EPS 0.23/0.31/0.41 元，TP17~21 元 | |
| 利民股份(002734) | 增持（首次） | 20161023 | 2016/2017/2018EPS 0.92/1.18/1.51 元，TP36.8~41.4 元 | |
| 神州高铁(000008) | 增持（首次） | 20161022 | 2016/2017/2018EPS 0.20/0.29/0.36 元，TP13~14 元 | |
| 重庆啤酒(600132) | 买入（首次） | 20161018 | 2016/2017/2018EPS 0.56/0.77/0.83 元，TP20~23.2 元 | |
| 海宁皮城(002344) | 买入（增持） | 20161018 | 2016/2017/2018EPS 0.54/0.62/0.75 元，TP14.26~元 |
主要观点：
- 多家公司上调评级，显示出市场对其未来增长的看好。
- 评级多为买入或增持，反映市场对相关行业及公司的信心。
深度研究：汽车零部件“深度国产替代”序幕拉开
- 国内汽车零部件产业正从合资模式向深度国产替代转变。
- 核心零部件领域由国际厂商主导，但国内厂商正通过技术升级、外延并购等方式逐步替代。
- 变速器、座椅总成、轮胎、车灯总成、汽车线束、安全气囊、转向和制动助力系统等细分领域实现配套突破。
- 国内厂商在这些领域有望实现高增长，打造国际零部件巨头。
- 风险包括国内汽车产销不及预期、外延收购不确定性、产品配套难度等。
食品饮料：品牌扩张与奶酪市场
三只松鼠
- 品牌通过线上销售和新型营销模式快速扩张。
- 融资能力强，为品牌扩张提供资金支持。
- 产品定位符合消费升级趋势，主打坚果品类。
- 未来有望扩大产品种类，改善线下物流体系，提升品牌影响力。
- 风险包括竞争格局改变、成本上升、进口零食抢占市场等。
广泽股份
- 收购国内领先奶酪品牌妙可蓝多，定增加码奶酪产能。
- 奶酪市场在中国有巨大增长潜力，人均消费仅为日韩的1/50。
- 食品饮料、商业连锁、电子商务等领域推动智能物流发展。
- 风险包括市场推广不及预期、食品安全等。
智能物流：双十一推动行业需求增长
- 阿里双十一成交额达1207亿元，快递量同比增长50%。
- 电商物流公司备战双十一，智能物流体系成为关键支撑。
- 智能物流市场规模预计2020年将超1400亿元，其中电商快递贡献800亿元。
- 行业进入整合期，建议关注音飞储存、诺力股份等具备较强竞争力的企业。
- 风险包括宏观经济疲软、下游需求不及预期等。
山西汾酒：省内经济环境改善带动增长
- 汾酒60%产品销往省内，其销售业绩与山西经济直接挂钩。
- 山西经济自2012年起增速下滑，但2016年经济环境有所好转。
- 煤价上涨及长期协议签订，预计山西GDP将在低基数上反弹。
- 汾酒预计2016-2018年EPS分别为0.77、0.95、1.19元，YOY分别为29%、23%、26%。
- 给予2017年28-30倍PE估值，对应目标价26.6-28.5元，维持“增持”评级。
- 风险包括省内经济持续疲软、品牌扩张不及预期等。
最新覆盖与重点报告
利亚德
- 实施“文化科技+金融”战略，目标实现“千亿利亚德”。
- 小间距LED市场占有率高，海外市场拓展顺利。
- 收购美国NATURALPOINT，强化技术布局。
- 给予买入评级，目标价37.85-44.16元。
飞科电器
- 品牌崛起，轻资产模式推动行业龙头地位。
- 电商渠道收入增长显著，产品结构优化。
- 给予增持评级，目标价67.2-76.8元。
其他重点报告
- 《设置规划》落地，推动动物疫苗行业市场化。
- 食品饮料行业迎来品牌与产品升级。
- 智能物流行业前景看好，建议关注相关企业。
风险提示
- 市场风险：宏观经济疲软、竞争格局改变、政策执行力度不足。
- 行业风险：原材料价格上涨、食品安全、下游需求不及预期。
- 公司风险：品牌推广不及预期、外延并购不确定性、技术突破不及预期。
资料来源
- 财汇、华泰证券研究所
- 中国煤炭运销协会、国家发改委、Euromonitor等
评级说明
- 行业评级：增持、中性、减持。
- 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出。
- 评级标准基于公司或行业在6个月内相对沪深300指数的表现。
联系方式
- 华泰证券研究所
- 南京：南京市建邺区江东中路228号华泰证券广场1号楼
- 深圳：深圳市福田区深南大道4011号香港中旅大厦24层
- 北京：北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28号太平洋保险大厦A座18层
- 上海：上海市浦东新区东方路18号保利广场E栋23楼
- 电话：862583389999/8675582493932/861063211166/862128972098
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