20170602-天风证券-医药生物行业专题研究_原料药行业价格5月月报-VA_VE价格继续下行_4-AD价格历史低位_关注有提价潜力的细分产品龙头_16页_1mb

医药生物行业原料药价格分析及投资策略总结

核心内容概述

本报告分析了2017年5月医药生物行业原料药价格走势及投资策略，重点聚焦维生素类、抗生素中间体和甾体激素原料药。整体来看，部分产品价格持续下行，而部分产品则因环保政策和供给侧改革的影响，价格企稳或有望反弹。投资策略建议关注具备技术和成本优势的行业龙头，特别是那些受环保和政策影响较小、有提价潜力的品种。

主要观点

• 维生素类：

  • 维生素A：价格持续下行，但供需结构稳定，预计短期企稳。
  • 维生素B1：价格处于历史高位，短期维持平稳。
  • 维生素B2：价格持续下行，仍有进一步下跌压力。
  • 维生素B3：价格短期震荡，下半年有提价空间。
  • 维生素B5：价格短期震荡，但下半年可能因新增产能出现降价。
  • 维生素C：经历两轮上涨，短期维持高位，预计7-8月价格迎来高峰。
  • 维生素D3：价格处于底部，长期存在涨价预期。
  • 维生素E：价格持续下行，但已接近底部，短期有望企稳。
  • 维生素K3：因原材料涨价，价格有上行空间。

• 抗生素中间体：

  • 6-APA：价格处于历史低位，短期底部震荡，预计长期仍有反弹可能。
  • 7-ACA：价格维持低位震荡，行业仍处于产能过剩状态。
  • 7-ADCA：价格变化不大，预计仍维持低位震荡。

• 甾体激素原料药：

  • 双烯：价格触底回升，短期维稳，长期上涨空间有限。
  • 雄烯二酮：价格已探底，短期底部横盘，中长期有涨价空间。

关键信息

价格走势

行业趋势

• 原料药行业受益于供给侧改革和环保压力，行业集中度提升，龙头企业有望受益。
• 部分产品因原材料短缺、环保限产等因素，价格有望反弹。
• 部分产品因产能过剩，价格维持低位震荡。

投资建议

• 首推：花园生物（VD3）、兄弟科技（VB3、VK3）
• 关注：新和成（VA、VE）、亿帆医药（VB5）、石药集团（VC）、赛托生物（雄烯二酮）

风险提示

• 政策调控可能导致需求减少。
• 产能扩张可能造成产品价格下调。

投资评级

总结

报告指出，原料药行业在供给侧改革和环保政策的推动下，整体呈现价格波动和行业集中趋势。部分产品如VD3、VB3、VK3、VC、VE、雄烯二酮等，因原材料短缺、环保限产等因素，价格有望反弹或维持高位。建议投资者关注具备技术和成本优势的龙头企业，如花园生物、兄弟科技、亿帆医药等，同时注意政策调控和产能扩张对价格的影响。