20220411-山西证券-食品饮料行业周报_疫情影响消费_白酒板块短期调整_10页_1mb

食品饮料行业周报总结（20220404-20220410）

核心内容

本报告为山西证券股份有限公司发布的食品饮料行业周报，重点分析了近期行业走势、关键数据、重要公告及投资建议。报告指出，受海外紧缩政策与国内疫情双重影响，A股市场出现回调，食品饮料行业整体下跌，但白酒板块估值回落至合理水平，具备配置价值。

主要观点

• 市场表现：上周沪深300指数下跌1.06%，食品饮料行业下跌1.37%，跑输沪深300指数0.31个百分点，排名第14。
• 细分领域：食品加工跌幅最大（-4.11%），其次是调味发酵品II（-3.99%）、休闲食品（-3.43%）和饮料乳品（-2.52%）。
• 个股表现：皇台酒业（+22.17%）、海南椰岛（+7.56%）、*ST中葡（+6.40%）等个股表现相对较好。
• 估值分析：食品饮料板块动态市盈率为35.78，处于一级行业中上游位置。白酒II估值为37.81，排名第二；调味发酵品II估值为41.14，排名第一。
• 白酒板块：当前白酒板块处于消费淡季，动销放缓，但库存压力不大。随着疫情缓解，商务和宴席需求回暖，白酒估值有望回补。
• 投资建议：建议关注一线白酒（如贵州茅台、五粮液、泸州老窖）及高弹性二、三线白酒（如舍得酒业、山西汾酒）；大众品板块因成本压力和市场需求乏力，整体投资机会需等待；疫情反复带动预制菜需求，建议关注速冻食品。

关键信息

行业走势回顾

• 整体市场表现：食品饮料行业上周下跌1.37%，跑输沪深300指数。
• 子板块表现：食品加工、调味发酵品II、休闲食品、饮料乳品均下跌，跌幅分别为4.11%、3.99%、3.43%、2.52%。
• 个股表现：皇台酒业、海南椰岛、*ST中葡等个股领涨。

行业重点数据跟踪

• 白酒价格：飞天茅台原箱批价2830元/瓶，散瓶价格2630元/瓶；五粮液批价970-980元，国窖1573批价920-930元。
• 猪肉价格：22个省猪肉均价19.50元/千克，同比下降49.18%；生猪均价12.43元/千克，同比下降43.50%；仔猪均价24.25元/千克，同比下降74.52%。
• 奶价：我国奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格4.17元/公斤，同比下降2.30%。

本周行业要闻及重点公告

1. 新一代井台正式上市：水井坊推出新一代井台，接受多方品质考评，获得高度评价。
2. 干露集团中国市场增长显著：2021财年中国市场销售额增长89.5%，其中高端产品线增长152%。
3. 怡亚通酒类业务增长：酒类品牌运营业务营收同比增长43.1%，成为公司利润主要来源之一。
4. 五粮液股东购酒政策未定：2021年股东大会对股东购酒政策尚未确定。
5. 永吉股份无白酒市场布局计划：公司暂无收购习酒或布局白酒市场的计划。
6. 郎酒浓香储能达21.5万吨：郎酒泸州浓酱兼香产区1.5万吨室内陶坛酒库启用，未来存储能力可达30万吨。
7. 金徽酒拓展华东市场：公司在上海和江苏成立销售公司，推进“布局全国，深耕西北，重点突破”战略。
8. 华润战投收购金种子集团股权：收购49%股权，进入公示期，交易后华润战投与阜阳投发共同控制金种子集团。
9. 华致酒行一季度营收预计超35亿：净利润预计增长30.02%-35.00%，营业收入增长50.00%-51.28%。

上市公司重要公告

• 今世缘：董事长周素明因到龄退休辞职，将担任名誉董事长。
• 金字火腿：因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案。
• 海欣食品：预计2022年第一季度净利润同比增长32.78%-71.83%。

投资建议

1. 白酒板块：前期回调释放悲观情绪，建议紧握一线白酒，关注高弹性二、三线白酒，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖、舍得酒业、山西汾酒。
2. 大众品板块：成本端压力较大，市场需求乏力，部分板块存在高库存现象，整体投资机会需等待。
3. 预制菜需求：疫情反复带动预制菜需求，建议关注速冻食品领域。

风险提示

• 疫情超预期的风险
• 食品安全风险
• 市场风格转变风险

分析师信息

• 分析师：和芳芳
• 执业登记编码：S0760519110004
• 邮箱：hefangfang@sxzq.com
• 联系地址：太原市府西街69号国贸中心A座28层；北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层
• 公司官网：http://www.i618.com.cn

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%-20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

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