20230828-天风证券-华润电力-00836.HK-上半年火电扭亏为盈_风资源亮眼_2页_342kb

华润电力（00836）核心总结

核心观点
维持“买入”评级，目标价1616港元，预计2023-2025年归母净利润126亿、151亿、179亿港元，对应PE为6、5、4倍。

经营亮点

1. 业绩表现：2023H1营收515亿港元（+21%），归母净利润67亿港元（+54%），火电扭亏为盈。
2. 清洁能源扩张：23H1风光新增装机22GW，全年目标并网7000兆瓦；截至6月底可再生能源装机占比31%。
3. 火电优化：上半年售电量增49%，燃煤成本下降79%，核心利润73亿港元（+100%）。

估值与建议
基于业绩增长及项目储备，上调盈利预测，维持6个月目标价1616港元，维持“买入”评级。

风险提示
宏观经济下行、电价政策调整、行业竞争加剧、项目落地风险、A股分拆不确定性等。

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