2024前三季度中国内地及香港IPO市场回顾与前景展望（中）_69页_8mb

2024年前三季度中国内地及香港IPO市场回顾与前景展望

核心内容概述

2024年前三季度，全球资本市场受到地缘政治冲突、货币政策调整及贸易政策变化的影响，整体环境较为复杂。尽管存在诸多挑战，市场仍展现出一定的韧性，部分地区的IPO融资规模有所回升。中国内地及香港IPO市场在政策支持下继续发挥重要作用，但整体表现呈现分化趋势。

全球宏观经济与地缘政治概况

• 俄乌冲突进入第三年，以哈战争持续，中东局势紧张导致原油价格上涨。
• 美联储减息时间延后，但之后欧洲央行及英格兰银行的减息举措提振了市场情绪。
• 中美关系紧张，美国对中国产品征税，同时推动对半导体行业的限制。
• 人民币汇率在8月后反弹，中美商贸工作组举行首次副部长级会议。
• 其他地区如欧盟、韩国、印度、日本等也发生了重要政治及经济事件。

中国内地IPO市场回顾

市场表现

• 2024年前三季度，中国内地IPO数量及融资规模均较去年同期下降，但市场仍保持活跃。
• 前五大IPO融资总额为95亿元人民币，较去年同期下降83%。
• 主板、科创板、创业板、北交所均面临IPO申请数量和通过率的下降。

审核情况

• 2024年前三季度共39只新股上会，其中34只已审核通过，1只未通过，2只取消审核，2只暂缓表决。
• 活跃申请共313只，其中38只中止审核。
• 已过发审会但未发行的企业共74只，已提交注册31只，已注册生效但未发行32只。

市盈率与回报率

• IPO市盈率范围为10倍至30.6倍，上市首日平均回报率为67.5%。
• 科创板无未盈利IPO项目，市盈率分布较2023年有显著变化。
• 主板平均市盈率有所下降，消费及TMT行业仍为IPO主要来源。

政策动向

• 证监会修订《首次公开发行股票并上市辅导监管规定》及《首发企业现场检查规定》，强化监管透明度与市场责任。
• 发布《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》及《关于加强上市公司监管的意见（试行）》，旨在提升上市公司质量与投资者保护。
• 国务院发布新“国九条”，推动资本市场高质量发展，形成“1+N”政策体系。

香港IPO市场回顾

市场表现

• 2024年前三季度，香港IPO融资总额为507亿港元，较去年同期有所回升。
• 9月1只超大型新股（美的集团）上市，推动融资额增长至310亿港元。
• 新经济新股数量及融资总额有所增加，特专科技及GEM新股贡献显著。

行业分析

• 消费及TMT行业继续主导IPO市场，但TMT行业占比上升，消费行业占比下降。
• 新经济新股中，医疗及医药行业表现突出。
• 国际企业再次赴港上市，2024年前三季度有两家海外公司上市，其中一家为GEM上市。

发售价与认购情况

• 接近一半的新股以发售价范围下限定价，固定发售价比例上升。
• 整体超额认购倍数达93%，较2023年同期显著改善。
• 前五大超额认购IPO倍数提升，优博控股、元续科技等表现突出。

市场展望

• 第四季度，预计会有更多超大型新股上市，主要受美联储减息、内地经济复苏及A股IPO放缓等因素推动。
• 香港与上海主板市盈率趋同，但香港主板市盈率维持在低位，科创板市盈率进一步下滑。
• 香港继续推进资本市场改革，加强与内地及国际市场的互联互通，优化上市流程与产品。

中国企业赴美上市情况

• 2024年前三季度，赴美IPO数量上升，融资额达8.23亿美元，TMT行业仍为融资主力。
• 金融服务行业新股上市首日回报率最高，消费服务行业表现最差。
• 极氪为融资额最大的赴美IPO，云学堂、星竞威武等紧随其后。

关键数据对比

重要政策与改革

• 德勤中国资本市场服务部提供全面的上市及融资服务，涉及多个行业及地区。
• 证监会推动多项改革，包括《首次公开发行股票并上市辅导监管规定》、《首发企业现场检查规定》、《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》等。
• 三大交易所发布《可持续发展报告指引》，推动上市公司披露环境、社会和治理相关信息。

前景展望

• 中国内地：预计第四季度IPO数量和融资额将有所回升，科创板或有15-20家企业上市，创业板或有30-40家，主板或有25-35家。
• 香港：受美联储减息影响，预计会有超大型新股上市，市场流动性和投资者信心有望提升。
• 中美市场：中国内地与美国市场IPO活动均受到政策与市场环境的影响，但赴美上市趋势增强，港股市场则面临一定的挑战。

德勤中国资本市场服务部简介

• 德勤中国资本市场服务部由全国多个地区的合伙人组成，提供全面的上市及资本市场服务。
• 服务范围涵盖审计、税务、咨询、风险及财务服务，支持客户在全球主要资本市场实现上市目标。
• 主管合伙人包括刘启鸿、纪文和、吕志宏、虞扬、任绍文、林弘、刘洋、黄天义、李思嘉、童传江等，覆盖不同区域与业务领域。