【德勤Deloitte】2024前三季度中国内地及香港IPO市场回顾与前景展望报告_69页_8mb

2024年前三季度中国内地及香港IPO市场回顾与前景展望

核心内容概述

2024年前三季度，中国内地及香港的IPO市场在宏观政策支持及国际环境变化的影响下，呈现出不同的发展态势。全球资本市场受到俄乌冲突、中东局势、美联储减息延迟、中美贸易摩擦等负面因素影响，但随着欧洲央行及英伦银行的减息，市场情绪有所改善。中国内地及香港的IPO市场则受到经济复苏乏力、房地产市场低迷及A股发行放缓等因素影响，整体表现相对疲软，但部分市场因政策支持而有所反弹。

主要观点与关键信息

全球宏观经济与地缘政治概况

• 俄乌冲突已进入第三年，中东局势紧张导致原油价格上涨。
• 美联储9月宣布首次降息，预计年内进一步降息，提振市场信心。
• 中国与美国之间存在贸易摩擦，包括对电动汽车、锂电池等产品加征关税。
• 欧盟、韩国、印度及日本等国家和地区也出现重要政治与经济变动。

中国内地IPO市场

• 2024年前三季度，中国内地新股发行数量及融资规模均较上年同期大幅下降。
• 上交所科创板、深圳主板及上海主板的平均融资规模均有所下降，北交所保持稳定。
• 2024年前三季度，已过会但尚未发行的新股数量为137家，相比2023年同期大幅减少。
• 科创板无未盈利IPO项目，市盈率分布与去年同期相比有明显变化，上市首日回报率差异显著。

香港IPO市场

• 香港新股市场受美联储减息预期影响，流动性与投资情绪低迷。
• 9月1只超大型新股上市，带动市场融资金额与数量较去年同期有所回升。
• 今年前三季度，香港新股融资总额为507亿港元，其中美的集团-H股融资310亿港元。
• 以固定发售价上市的比重增加，新股平均上市首日回报率为9.2%，高于去年同期。
• 香港市场中，中国内地企业仍占主导地位，但国际企业如美国和新加坡的公司也开始来港上市。

2024年前三季度全球IPO融资额排名

2024年前三季度中国内地IPO融资额排名

香港市场亮点

• 2024年前三季度，香港新股市场融资总额为507亿港元，其中美的集团-H股融资310亿港元。
• 9月1只超大型新股上市，带动融资金额显著上升。
• 香港市场中，新经济新股数量与融资总额有所增加，特专科技公司贡献显著。
• 香港主板IPO融资规模下降，但GEM市场表现相对活跃。

中国内地市场亮点

• 证监会发布多项政策，包括《首次公开发行股票并上市辅导监管规定》和《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》，旨在提升监管透明度与市场质量。
• 科创板无未盈利IPO项目，市盈率分布与去年同期相比变化显著。
• 上市首日平均回报率较高，最高回报率达197.7%，最低为-6.3%。
• 新股发行市盈率分布中，10至20倍区间占比最高，达42%。

香港与内地市场对比

• 香港主板市盈率与上海主板相同，但整体融资规模较低。
• 内地企业仍占主导地位，但国际企业开始进入香港市场。
• 香港市场中，特专科技公司及GEM市场表现突出。

2024年第四季度市场展望

• 香港市场预计因美联储减息及内地经济复苏，将有更多超大型新股上市。
• 中国内地A股IPO预计在政策推动下实现预期效果，科创板或有15-20家企业上市，融资额达170-220亿元人民币。
• 创业板或有30-40家企业上市，融资额达180-230亿元人民币。
• 上海及深圳主板预计有25-35只新股上市，融资额达250-430亿元人民币。
• 北交所预计有25-40只新股上市，融资额达50-80亿元人民币。

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