20210621-爱建证券-非银金融行业周报_2020年券商经营排名信息披露_把握财富管理主线_12页_663kb

爱建证券有限责任公司研究报告总结

核心内容

本报告由爱建证券研究所发布，分析师为张志鹏，联系方式为 zhangzhipeng@ajzq.com，执业编号为 S0820510120010。报告主要围绕2021年6月非银金融行业表现、券商经营数据、行业动态及风险提示展开，重点分析券商行业发展趋势及投资机会。

主要观点

• 行业表现：2021年6月14日至18日，非银金融行业整体下跌2.69%，跑输沪深300指数0.35个百分点，排名申万28个子行业第18名。其中，多元金融板块跌幅最小，为0.58%；券商板块下跌1.08%；保险板块跌幅最大，为5.57%。
• 个股表现：券商板块中南京证券涨幅最大，达10.72%；保险板块中西水股份涨幅最大，为14.34%；多元金融板块中ST岩石涨幅最大，为27.09%。
• 券商经营数据：2020年证券行业整体规模提升，总资产达8.78万亿元，同比增长22.32%；净利润达1707.78亿元，同比增长39.20%。投行业务和经纪业务同比增幅显著，分别为39.76%和54.82%。
• 财富管理转型：券商正加速向财富管理转型，公募基金管理业务成为未来增长点。多家头部券商已设立资管子公司，但中小券商面临较大挑战。
• 估值水平：截至2021年6月18日，券商板块的PB（LF）估值为1.72倍，较5月底有所下降。

关键信息

1、市场回顾

• 上周上证综指下跌1.80%，深证成指下跌1.47%，创业板指下跌1.80%。
• 非银金融行业整体下跌2.69%，其中：
  • 多元金融板块跌幅最小，为0.58%
  • 券商板块下跌1.08%
  • 保险板块跌幅最大，为5.57%
• 个股表现：
  • 南京证券（601990）涨幅最大，达10.72%
  • 西水股份（600291）在保险板块涨幅最大，达14.34%
  • ST岩石（600696）在多元金融板块涨幅最大，达27.09%

2、行业要闻

■ 外资货币经纪公司开业

• 2021年6月16日，上田八木货币经纪（中国）有限公司在北京开业，是国内首家外商独资货币经纪公司。
• 货币经纪公司主要职能包括提供市场信息与撮合交易。

■ 美联储利率调整

• 美联储将超额准备金利率（IOER）从0.1%上调至0.15%，隔夜逆回购利率从0%上调至0.05%。
• 该调整旨在维持美元市场的平稳运行，并支持政策的有效实施。

■ 证券业协会发布2020年经营业绩排名

• 2020年证券行业总收入达4398.15亿元，同比增长24.93%；净利润达1707.78亿元，同比增长39.20%。
• 券商总资产方面，中信证券以8102.59亿元位居第一，华泰证券和国泰君安紧随其后。
• 净资产方面，中信证券以1576.57亿元居首，海通证券和国泰君安超过1300亿元。
• 营收方面，中信证券以341.40亿元居首，国泰君安、华泰证券、中信建投营收均超过200亿元。
• 净利润方面，中信证券、国泰君安、海通证券、华泰证券、广发证券位列前五。
• 经纪业务收入方面，中信证券以87.77亿元居首，国泰君安排名第二。
• 机构业务方面，中信证券以51.82万亿元代理交易额位居第一。
• 资管业务方面，东方证券以23.65亿元资管收入居首，中信证券排名第二。
• 投行业务收入达670.67亿元，同比增长39.76%，其中股票主承销佣金收入增长115.25%。

3、券商数据跟踪

• 经纪业务：上周股票日均交易额为9,585.73亿元，环比下降2.94%；股基日均交易额为10,293.60亿元，环比下降2.37%。
• 两融余额：截至2021年6月18日，沪深两市两融余额为17,435.24亿元，周环比上升0.47%。
• 投行业务：2021年5月股权募集资金累计1,005亿元，同比上升13%；IPO募集资金达407亿元，同比上升154%。
• 资管业务：截至2020年底，券商资管规模达8.60万亿元，同比下降9.95%。
• 估值水平：券商板块当前PB（LF）估值为1.72倍，较5月底有所下降。

4、风险提示

• 宏观经济增速不及预期
• 股票市场低迷
• 监管政策重大变化
• 疫情发展不确定性

投资评级说明

• 公司评级：

  • 强烈推荐：个股相对大盘涨幅15%以上
  • 推荐：个股相对大盘涨幅5%~15%
  • 中性：个股相对大盘变动在±5%以内
  • 回避：个股相对大盘跌幅5%以上

• 行业评级：

  • 强于大市：相对市场基准指数收益率5%以上
  • 同步大市：相对市场基准指数收益率在±5%之间波动
  • 弱于大市：相对市场基准指数收益率5%以下

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议。
• 报告版权为爱建证券研究所所有，未经许可不得使用或传播。

联系信息

• 分析师：张志鹏
  • E-mail: zhangzhipeng@ajzq.com
  • 执业编号: S0820510120010
• 联系人：陈海力
  • TEL: 021-32229888-25528
  • E-mail: chenhaili@ajzq.com
• 吴越
  • TEL: 021-32229888-33301
  • E-mail: wuyue@ajzq.com

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