20240119-国海证券-2024年新能源行业策略-电力设备_出海景气度持续向上_国内主配网各有看点_42页_4mb

、行业景气度与核心观点
2023Q2以来电网设备指数跑赢沪深300，主因主网设备招标高增速、出口数据向好及业绩释放。展望2024年，推荐三个方向：

1. 电网主设备出海：全球能源转型推动需求提速，供需错配利好国内企业。关注思源电气、华明装备，平高电气、中国西电等；
2. 电力数字化出海：全球电力数字化投入增长，国内企业海外替代优势增强。关注海兴电力、三星医疗、威胜信息；
3. 国内柔直及配网建设：沙戈荒开发、深海风电、分布式能源推动市场空间扩大。柔直建议关注许继电气、国电南瑞、高澜股份，配网数字化关注威胜信息。

、重点标的与建议

1. 主设备出海：
   • 深耕海外民企：思源电气、华明装备、金盘科技；
   • 资国资企业：平高电气、中国西电；
   • 逐步走向出海：明阳电气；
2. 电力数字化出海：
   • 已形成优势：海兴电力、三星医疗、威胜信息；
   • 关注标的：炬华科技、林洋能源；
3. 国内设备推荐：
   • 柔直换流阀：国电南瑞、许继电气；
   • 配网智能化终端：台区融合终端(威胜信息、东方电子等)

、风险提示
新能源政策/海外需求不及预期，产品出口风险，竞争格局恶化及市场测算偏差等。