20220411-大越期货-沪铜早报_13页

沪铜早报-2022年4月11日总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铜市场早报，主要分析了2022年4月11日铜市场的基本面、技术面及市场情绪，结合供需、库存、基差、主力持仓及宏观因素，对沪铜2205合约的短期走势进行预测。

主要观点

基本面分析

• 供应情况：供应开始缓和，废铜政策有所放开，但整体供应仍偏紧。
• 需求情况：3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，较上月下降0.7个百分点，回落至50%以下的收缩区间，显示需求疲软。
• 整体判断：基本面偏空，因需求不及预期。

技术面分析

• 基差：现货价格为73750元/吨，基差为-10元，贴水期货，中性。
• 库存：4月8日国内铜库存增加2500吨至103775吨，上期所铜库存较上周增加3460吨至96581吨，库存维持中性。
• 盘面走势：收盘价收于20均线上，20均线向上运行，偏多。
• 主力持仓：主力净持仓多，但多减，偏空。

市场预期

• 短期走势：供应和加息的博弈仍在持续，低库存支撑铜价，但俄乌消息缓和及美联储加息落地可能带来震荡。
• 价格区间：预计沪铜2205合约日内将在73000~74000元/吨之间交易。
• 期权策略：建议持有卖方cu2205c76000期权。

关键信息

利多因素

• 交易所显性库存维持低位：低库存导致高升水支撑铜价。
• 俄乌地缘政治扰动：地缘风险仍对铜价形成一定支撑。

利空因素

• 加工费企稳：铜精矿产量恢复，加工费有所回升。
• 美联储加息预期增强：高通胀可能加速美联储缩表计划，加息预期增强。
• 全球经济不乐观：高铜价会压制下游消费。

逻辑分析

• 主要逻辑：当前市场主要受加息和低库存的博弈影响，短期维持震荡走势。

风险提示

• 自然灾害：可能对铜供应造成影响，是潜在风险之一。

数据汇总

现货	地方	中间价	涨跌	库存	类型	总量（吨）	增减
上海	73750	20	仓单	37680	-1148
南储	73740	40	LME库存（日）	103775	2500
长江	73880	-10	SHFE库存（周）	96581	3460

其他重要指标

• 进口利润：当前进口处于亏损1400元/吨。
• 加工费：加工费维持回升趋势。
• CFTC非商业净多单：流入，显示市场多头情绪有所增强。
• 供需平衡：2021年出现短缺，2022年则预计出现过剩。

图表参考

• 期现价差：国内处于现货升水结构，国外贴水。
• 沪伦比值：图表显示沪伦比值变化。
• 交易所库存：库存维持历史低位。
• 保税区库存：维持低位平稳。
• 加工费走势：显示粗炼费（TC）和精炼费（RC）变化。
• WBMS全球铜供需平衡：2021年短缺，2022年过剩。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，著作权归该公司所有。未经授权，任何人不得更改、复制或传播本报告内容。报告内容仅供参考，不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。