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沪铜早报-2022年5月5日总结

核心内容概述

本报告分析了2022年5月5日沪铜市场的整体情况，包括基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面，旨在为投资者提供市场动态与操作建议。

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主要观点

1. 基本面分析

• 供应情况：供应开始缓和，废铜政策有所放开。
• 需求情况：4月份制造业PMI为47.4%，低于临界点，显示制造业总体景气水平继续回落，偏空。
• 宏观环境：美联储加息预期增强，国内疫情爆发，对铜价形成压制。

2. 市场走势分析

• 基差：现货价格为73895元/吨，基差为295元/吨，升水期货，中性。
• 库存变化：
  • 4月28日铜库减少1750吨至154475吨。
  • 上期所铜库存较上周减少21492吨至48363吨。
  • 保税区库存维持低位，低库存支撑铜价，偏多。
• 盘面走势：收盘价收于20均线下，20均线向上运行，中性。
• 主力持仓：主力净持仓多，多增，偏多。

3. 市场预期

• 短期走势：由于供应和加息的博弈，短期维持震荡偏弱。
• 操作建议：预计沪铜2206合约今日低开，日内关注72000元/吨支撑位，建议持有卖方cu2206c76000期权。

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关键信息

利多因素

• 交易所显性库存维持低位，保税区库存位于同期水平，低库存导致高升水支撑铜价。
• 俄乌地缘政治扰动，对市场情绪形成支撑。

利空因素

• 加工费有所企稳，铜精矿产量恢复，对铜价形成压力。
• 高通胀可能加速美联储缩表计划，加息预期增强。
• 全球经济不乐观，高铜价会压制下游消费。

逻辑分析

• 主要逻辑：加息与低库存的博弈，市场在两者之间寻找平衡。

风险提示

• 自然灾害可能影响供应，带来不确定性。

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数据汇总

现货	地方	中间价	涨跌	库存	类型	总量（吨）	增减
上海	73895	-110	仓单	17952	-4647
南储	73760	-110	LME库存（日）	154475	-1750
长江	74120	-20	SHFE库存（周）	48363	-21492

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期现价差与进口利润

• 期现价差：国内处于现货升水结构，国外贴水。
• 进口利润：进口处于盈利1000元/吨。

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交易所库存与加工费

• 交易所库存：维持历史低位。
• 加工费：加工费维持回升趋势。

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CFTC持仓数据

• CFTC非商业净多单：流出，显示市场多头力量有所减弱。

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供需平衡

• 2021年：全球铜市场出现短缺。
• 2022年：全球铜市场出现过剩。

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免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作为市场参考，不构成任何投资建议。
• 报告内容基于公开资料和实地调研，不保证其准确性和完整性。
• 投资者根据本报告作出的任何投资决策，与大越期货股份有限公司及报告作者无关。