20180320-天风证券-一周资金面及市场情绪监控_策略·上周股市流动性评级为C-央行公开市场净投放_呵护跨季流动性_24页_3mb

上周股市流动性评级总结

核心内容

上周股市流动性评级为 C-，显示流动性偏紧，但央行通过公开市场操作进行资金投放，对跨季流动性进行了适度呵护。

主要观点

1. 央行流动性管理：

   • 上周央行进行了 2400亿 的逆回购操作，无逆回购到期，净投放 2400亿。
   • 开展了 3270亿 的MLF操作，有 1895亿 MLF到期，净投放 1375亿。
   • 2月份累计逆回购净投放 3400亿。
   • 央行通过逆回购和MLF操作增加了市场流动性，但整体流动性仍偏紧。

2. 资金需求/资金流出：

   • IPO：上周证监会核发3家IPO批文，募集资金不超过19亿元，与上上周持平。
   • 股权融资：3月份股权融资规模为677.45亿元，其中首发90.16亿元，增发510.11亿元。
   • 限售股解禁：上周解禁规模为599.6亿元，本周理论解禁规模为1030.1亿元。
   • 交易费用：上周市场交易费用为28.33亿元，较前一周略有上升。

3. 资金供给/资金流入：

   • 基金发行：上周有8只基金发行，募集金额为48.35亿元，较上上周明显回落。
   • 产业资本增减持：上周产业资本净减持11.57亿元，较上上周有所改善。
   • 沪深股通：上周沪股通流入资金32.17亿元，深股通流入资金2.94亿元，合计流入35.11亿元，较上上周显著增加。
   • 融资融券：上周融资融券余额为10,089.45亿元，占A股流通市值的 2.22%，较上上周略有上升。
   • 新增投资者：上周新增投资者33.31万，期末投资者数为13639.58万，较前一周上升。

4. 市场活跃度：

   • 上周全A成交额为2.39万亿元，日均4770.08亿元。
   • 融资买入额占比为 9.5%，较上上周略有上升。

5. 利率及汇率：

   • SHIBOR(3个月)：收于 4.71%，下降2.30BP。
   • 银行间同业拆借：1天/7天利率分别为 2.64% / 3.23%，分别下降 0.01% / 0.1%。
   • 银行间质押式回购利率：1天/7天分别为 2.63% / 3.03%，分别上升 0.01% / 0.06%。
   • AAA+同业存单到期收益率：1个月/3个月/6个月分别为 4.62% / 4.68% / 4.75%，分别变动 -1.5 / -4.02 / -10BP。
   • 3A企业债到期收益率：3年/5年/7年分别为 5.21% / 5.30% / 5.33%，变动 1.2 / 0.2 / -2.57BP。
   • 中短票据到期收益率：1年/3年/5年分别为 5.04% / 5.18% / 5.27%，变动 5.69 / 1.43 / -0.27BP。
   • 人民币汇率：上周美元兑人民币中间价为 6.334，较上上周略有下降。
   • 实际有效汇率指数：2月为 127.63，1月为 122.63，显示人民币汇率偏高。

6. 其他关键指标：

   • 3月份股权融资规模：677.45亿元，其中首发90.16亿元，增发510.11亿元。
   • 3月份计划上市：9家，其中已表决6家，通过5家，未通过1家，取消审核1家，待表决2家。
   • 2月份计划上会：7家，通过率 71.43%。
   • CBOE波动率：VIX上周末收于 15.8，较上上周末上升，处于高位。
   • AH折溢价：上周末AH股溢价指数为 123.76，较上上周末下降，但仍偏高。
   • 大宗交易：上周总成交规模为81亿元，折价率为 -5.4%，较上上周略有上升。
   • 股指期货信号：升贴水率和多空单比有所下降，显示市场情绪略有缓和。

关键信息

• 流动性评级：C-，表示流动性偏紧，但央行操作有所缓解。
• 资金面：央行通过逆回购和MLF操作增加流动性，但整体资金面仍偏紧。
• 市场情绪：波动率上升，AH折溢价下降，市场情绪偏谨慎。
• 金融监管：风险提示包括流动性意外收紧和金融监管进一步加强。

总结

上周股市流动性评级为C-，反映市场流动性偏紧。央行通过逆回购和MLF操作增加了市场流动性，但资金面整体仍偏紧。资金需求方面，IPO和股权融资保持稳定，限售股解禁规模上升。资金供给方面，基金发行量回落，但沪深股通资金流入显著增加。市场活跃度略有上升，但波动率和交易费用处于高位，显示市场情绪偏谨慎。人民币汇率略有下降，但实际有效汇率指数偏高。整体来看，市场流动性管理较为稳定，但需警惕流动性收紧和金融监管加强的风险。