20180710-天风证券-一周资金面及市场情绪监控_策略·上周股市流动性评级为C-定向降准释放流动性_北上资金重回净流入_25页_3mb

上周股市流动性总结

核心内容

上周股市流动性评级为 C，整体流动性偏紧，但央行通过定向降准释放流动性，一定程度上缓解了市场压力。资金面呈现净回笼趋势，但部分资金流入市场，市场情绪与赚钱效应有所改善。

主要观点

• 流动性管理：央行进行100亿逆回购操作，5100亿逆回购到期，净回笼5000亿；6月份累计逆回购净回笼2100亿。7000亿定向降准资金释放，有助于缓解流动性紧张。
• 资金价格：资金利率整体下降，SHIBOR(3个月)下降41.50BP至3.740%；银行间同业拆借和质押式回购利率也出现不同程度的下降；AAA+同业存单和企业债收益率下降，显示市场对资金的需求有所减少。
• 资金流向：产业资本转为净减持，但沪深股通资金净流入，显示外资对A股市场的信心有所恢复。
• 市场活跃度：融资融券余额略有下降，但融资买入额占比维持在7%左右；全A成交额上升，显示市场活跃度有所提升。
• 股权融资：7月份股权融资规模为1,044.24亿元，其中增发占主导；6月份股权融资规模为792.08亿元，计划上市数量为9家，通过率为88.89%。
• 风险提示：金融监管偏紧，海外不确定性升级，可能对市场产生负面影响。

关键信息

资金需求/资金流出

• IPO：上周证监会核发1家IPO批文，募集资金未披露。
• 并购重组：7月份计划上市5家，通过率88.89%。
• 股权融资：7月份股权融资规模1,044.24亿元，其中首发10.62亿元，增发1,033.62亿元；6月份股权融资规模792.08亿元，其中首发404.02亿元，增发352.79亿元。
• 限售股解禁：上周解禁规模1069.3亿元，本周理论规模为472.1亿元。
• 交易费用：上上周市场交易费用为20.71亿元，较之前一周略有上升。

资金供给/资金流入

• 新增投资者：上上周新增投资者26.30万，期末投资者数为14,061.43万。
• 基金发行：上周共有10只基金发行，募集资金1,062.51亿元，其中战略配售基金占比高。
• 产业资本增减持：上周产业资本净减持0.87亿元，较上上周净增持减少。
• 融资融券：上周融资融券余额为9,088.72亿元，占A股流通市值2.37%。
• 沪深港股通：上周沪股通流入56.73亿元，深股通流出1.12亿元，合计净流入55.61亿元。
• QFII/RQFII：QFII投资额度上升，RQFII投资额度也有所增加。

市场情绪/赚钱效应

• 波动率：VIX指数下降，市场风险偏好有所改善。
• 换手率：上证50、沪深300、中证1000平均换手率上升，市场参与度提高。
• 融资买入额：融资买入额占比为7.0%，较上上周略有下降。
• 基金仓位：基金股票仓位略有下降，显示市场情绪偏谨慎。
• 风格指数：申万大盘、中盘、小盘指数均有所下跌。
• AH折溢价：AH股溢价指数上升，显示港股与A股之间的溢价扩大。
• 大宗交易：大宗交易规模下降，折价率有所扩大。
• 股指期货信号：升贴水率略有改善，多空单比略有变化。

利率及汇率

• 短端利率：SHIBOR(3个月)下降41.50BP至3.740%；银行间同业拆借和质押式回购利率下降。
• 中长端利率：AAA+同业存单收益率下降，企业债收益率下降，中短票据收益率下降。
• 人民币汇率：美元兑人民币中间价上升，人民币实际有效汇率指数上升。

货币投放与派生

• 央行流动性管理：上周净回笼5000亿元，无MLF操作。
• 基础货币及货币乘数：5月末基础货币余额30.4万亿，同比增长1.3%，货币乘数为5.72。
• 广义货币：M1同比增速6.0%，M2同比增速8.3%。
• 社融规模：5月社融规模为7,608亿元，环比下降51.2%。
• 人民币贷款：5月新增人民币贷款1.15万亿元，居民中长期贷款占比34%。
• 外汇占款：5月央行增加外汇占款91.44亿元，期末余额为215,117.70亿元。

总结

上周市场流动性评级为C，显示流动性偏紧。尽管央行通过定向降准释放流动性，但整体资金面仍呈现净回笼趋势。资金价格下降，显示市场对资金的需求减少。产业资本净减持，但沪深股通资金回流，显示外资对A股信心恢复。市场活跃度有所提升，但基金仓位下降，显示市场情绪偏谨慎。利率方面，短端和中长端利率均有所下降，人民币汇率上升。整体来看，市场在流动性管理与资金流入的推动下有所改善，但需警惕金融监管和海外不确定性带来的风险。