20181204-天风证券-一周资金面及市场情绪监控_策略·上周股市流动性评级为C-北上放量流入_并购重组回暖_25页_3mb

上周股市流动性评级总结

核心内容

本报告分析了2018年11月26日至12月1日的一周股市流动性情况，涵盖了资金面、市场情绪、利率及汇率、货币投放与派生等多个维度。整体流动性评级为C，表明市场流动性偏紧，但部分指标有所改善。

主要观点

1. 资金面情况

• 央行流动性管理：央行连续26日暂停逆回购操作，未进行MLF操作，导致本周公开市场操作未实现净投放或净回笼。
• 资金利率：短期资金利率有所上升，SHIBOR(3个月)收于3.113%，银行间同业拆借（1天/7天）收于2.71% / 3.45%，分别变动32BP/12BP；银行间质押式回购利率（1天/7天）收于2.72% / 2.91%，分别变动34BP/32BP。
• 长期利率：AAA+同业存单到期收益率（1个月/3个月/6个月）分别为2.47% / 3.14% / 3.23%，分别变动15BP/1BP/2BP；国债到期收益率（1年/5年/10年）分别为2.49% / 3.16% / 3.39%，分别变动-3.44BP/-5.00BP/-1.27BP。

2. 市场活跃度

• 融资融券余额：上周融资融券余额为7701.40亿元，占A股流通市值2.11%；上上周为7765.30亿元，占A股流通市值2.13%。
• 全A成交额：上周全A成交额为1.37万亿元，日均2734.85亿元；上上周全A成交额为1.87万亿元，日均3730.75亿元。
• 融资买入额占比：截至11月30日，融资买入额占比为7.3%；上上周为8.0%。

3. 资金流入与流出

• 产业资本增减持：上周产业资本增持23.80亿元，减持25.48亿元，净减持1.68亿元；上上周净减持7.00亿元。
• 沪深股通资金流向：上周沪股通流入85.74亿元，深股通流入24.11亿元，合计流入109.85亿元；上上周合计流出21.98亿元。
• 基金发行：上周共有3只普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行，共计4.47亿份；上上周发行份额为14.42亿份。

4. 并购重组情况

• 新政后通过率：11月份并购重组计划上市19家，全部通过，通过率为100%；10月份通过率85%，9月份通过率70%。
• 股权融资规模：11月股权融资规模为483.42亿元，其中首发96.77亿元，增发181.84亿元；10月股权融资规模为267.23亿元，其中首发98.71亿元，增发133.75亿元。

5. 市场情绪与赚钱效应

• 波动率：上周VIX指数收于18.07%，上上周末为21.52%，波动率有所下降。
• 换手率：上周上证50、沪深300、中证1000平均换手率分别为0.11%、0.25%、1.47%；上上周分别为0.14%、0.34%、1.97%。
• AH折溢价：11月30日AH股溢价指数为116.04，较11月23日有所下降。
• 股指期货信号：上周末上证50/沪深300/中证500升贴水率分别为-0.13% / 0.17% / -1.17%，多空单比分别为0.80 / 0.79 / 1.07。

关键信息

• 流动性评级：C，表明流动性偏紧，但有所改善。
• 资金需求：
  • IPO：上周核准2家，未公布募集金额。
  • 并购重组：11月通过率100%，10月通过率85%，9月通过率70%。
  • 限售股解禁：上周解禁规模119.55亿元，理论规模110.19亿元。
• 资金供给：
  • 基金发行：上周3只基金发行，4.47亿份；上上周14.42亿份。
  • 新增投资者：上周新增24.16万，期末投资者数14,541.54万。
  • 沪股通/深股通：上周合计流入109.85亿元，上上周合计流出21.98亿元。
• 市场情绪：
  • 换手率、基金仓位、风格指数等指标显示市场情绪总体中位偏弱。
  • 大宗交易折价率有所下降，显示市场情绪略有改善。

风险提示

• 金融监管偏紧：监管政策可能对市场流动性造成压力。
• 海外不确定性升级：国际环境变化可能影响资金流入和市场情绪。

结论

整体来看，上周市场流动性偏紧，但随着沪深股通资金转为流入及并购重组通过率提升，市场情绪有所改善。然而，金融监管趋严及海外不确定性仍是主要风险因素。