20191110-国盛证券-通信行业周报：云巨头资本开支回暖，5G+云共振将至_8页_761kb

通信行业总结

核心内容

本文主要围绕通信行业的投资策略、市场行情、技术发展及行业动态展开，重点分析了云巨头资本开支回暖、5G建设推进、运营商合并及6G研发启动等关键因素，为投资者提供了相关标的推荐与市场趋势判断。

主要观点

• 5G与云计算共振将至：北美云厂商资本开支回暖，预示着云计算行业拐点临近。同时，中国三大运营商集采即将在11-12月开启，5G建设有望加速，为产业链带来双重增长动力。
• 行业格局变化：T-Mobile与Sprint合并获准，将形成美国三大运营商格局，增强其在5G部署方面的竞争力，同时也将改变行业竞争态势。
• 6G研发启动：中国科技部宣布启动6G技术研发工作，标志着中国在下一代通信技术领域的布局正式开始，未来将重点在基础理论、核心技术、标准规范等方面寻求突破。
• 行业合作与测试中心成立：三大运营商联合53家企业成立“开放无线网络测试与集成中心（OTIC）”，推动O-RAN标准实施，提升网络设备互联互通能力。

关键信息

投资策略

• 重点推荐：新易盛、深信服、亿联网络、华正新材、中国联通、能科股份。
• 持续推荐：天孚通信、天和防务、生益科技、沪电股份、紫光股份、光环新网、数据港、中际旭创等。
• 关注方向：
  • 5G：中国联通、沪电股份、深南电路
  • 国产替代：生益科技、华正新材、天和防务
  • 光通信：太辰光、天孚通信、新易盛、中际旭创
  • IDC：宝信软件、光环新网、数据港、奥飞数据、紫光股份
  • 应用侧：亿联网络、能科股份、深信服

行情回顾

• 整体表现：通信板块上周上涨，优于大盘。
• 细分板块表现：
  • 区块链上涨 3.5%，表现最优。
  • 卫星通信导航上涨 2.7%，通信设备上涨 1.0%。
  • 光通信、量子通信、物联网、移动互联、云计算、运营商分别上涨 0.7%、0.7%、0.3%、-0.5%、-2.1%、-3.2%，表现弱于行业平均水平。
• 领涨个股：四方精创周涨幅达 27.9%，惠威科技 18.02%，精研科技 16.39%，意华股份 15.21%，数据港 13.03%。

运营商动态

• T-Mobile & Sprint合并：交易金额达265亿美元，合并后将成为美国第二大运营商，增强5G部署能力，改变竞争格局。
• 爱立信与三大运营商合作：
  • 中国移动：采购5G、4G主设备及各类服务。
  • 中国电信：采购5G设备及服务，参与国际标准制定。
  • 中国联通：推进5G商用、双模网络测试、AI运维等合作项目。

行业发展趋势

• O-RAN测试中心成立：推动无线网络产品符合O-RAN标准，提升互联互通能力，加快开源技术普及。
• 技术与标准：随着5G技术日趋成熟，6G研发成为下一阶段重点，中国在标准制定方面由被动变主动。

风险提示

1. 贸易摩擦加剧：可能对通信行业出口及供应链造成影响。
2. 5G建设进度不达预期：可能影响行业整体发展及投资回报。

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：相对基准指数涨幅在15%以上。
  • 增持：相对基准指数涨幅在5%~15%之间。
  • 持有：相对基准指数涨幅在-5%~+5%之间。
  • 减持：相对基准指数跌幅在5%以上。
• 行业评级：
  • 增持：相对基准指数涨幅在10%以上。
  • 中性：相对基准指数涨幅在-10%~+10%之间。
  • 减持：相对基准指数跌幅在10%以上。

作者信息

• 分析师：宋嘉吉
• 执业证书编号：S0680519010002
• 邮箱：songjiaji@gszq.com
• 研究助理：丁劲
• 邮箱：dingjing@gszq.com

资料来源

• 贝格数据、Wind、C114、国盛证券研究所