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白糖市场分析报告总结（2024年06月16日）

核心内容

本报告对2024年6月白糖市场进行了分析，重点围绕国际市场和国内市场走势、供需数据以及操作建议展开，同时指出市场面临的潜在风险因素。

一、市场回顾

1. 国际市场

• 美元指数：截至6月11日，美元指数为105.53，较前值上升0.59。
• 美元兑巴西雷亚尔：美元兑巴西雷亚尔为5.36，较前值上升0.14。
• 国际原油价格：WTI原油价格为78.07美元/桶，较前值上涨3.57%。
• 纽约原糖价格：纽约原糖活跃合约价格为19.43美分/磅，较前值上涨2.48%。
• 基金持仓变化：截至6月11日，基金多单减少2031手，基金空单减少14442手，净多单增加12411手至-37325手，净多单小幅增加。

2. 国内市场

• 广西集团现货报价：6520元/吨，环比下跌70元/吨。
• 郑糖主力合约：6237元/吨，环比下跌64元/吨。
• 基差走势：主力合约基差走低。
• 国内供需预测：
  • 23/24榨季：预计产量995万吨，消费量1570万吨，进口量500万吨。
  • 24/25榨季：预计产量1100万吨，消费量1580万吨，进口量500万吨。
• 郑糖仓单：截至上周末，郑州白砂糖仓单为24502张。
• 进口数据：2024年4月进口量为5万吨，累计进口126万吨。

二、市场展望

1. 国际市场

• 趋势：纽约原糖处于低位偏强整理状态。
• 宏观因素：美元走强，商品整体氛围偏空，农产品价格普遍下跌。
• 行业因素：市场在23/24印泰减产幅度低于预期与24/25巴西预计略微减产之间摇摆，印泰库存增加与巴西压榨进度加快构成弱现实，但价格已跌破印度和泰国生产成本，叠加巴西5月压榨进度低于预期，支撑价格维持低位偏强。
• 关注点：巴西压榨进度及印度相关产业政策。

2. 国内市场

• 趋势：整体偏弱运行。
• 基本面：国内23/24榨季供应宽松，成本边际下移，市场基本面偏弱。
• 支撑因素：糖浆和预拌粉进口规范化及高基差对国内价格构成一定支撑。
• 郑糖走势：郑糖整体跟随原糖，但略强于原糖。
• 基差变化：最低可交割基差大幅走低，糖价反弹告一段落。
• 操作建议：SR2409合约支撑位5800元/吨，压力位6400元/吨。

三、关键数据与信息

1. 宏观数据

• 美元指数：105.53（前值104.94）
• 美元兑巴西雷亚尔：5.36（前值5.28）
• WTI原油价格：78.07美元/桶（+3.57%）

2. 行业供需数据

• 全球供需：ISO预计23/24榨季全球供应短缺295万吨（前值短缺69万吨）。
• 巴西：
  • 累计入榨甘蔗1.41亿吨，同比增加11.2%。
  • 累计产糖784万吨，同比增加11.8%。
  • 产酒精64.7亿升，同比增加10.4%。
  • 产糖用蔗比47.88%，同比提高1.2%。
• 印度：截至5月31日，23/24榨季产糖3167万吨，同比减少60万吨。
• 泰国：截至4月17日，23/24榨季产糖877万吨，同比减少230万吨。
• 中国：
  • 23/24榨季产量995万吨，消费量1570万吨，进口量311万吨。
  • 截至5月底，全国累计产糖996万吨，同比增加99万吨；销糖659万吨，同比增加34万吨；销糖率66.17%。

四、操作建议

• 国际市场：纽约原糖维持低位偏强整理，建议关注巴西压榨进度及印度产业政策。
• 国内市场：整体偏弱运行，建议关注SR2409合约支撑位5800元/吨与压力位6400元/吨。

五、风险提示

• 宏观风险：美元走强、商品市场整体偏空。
• 汇率风险：巴西雷亚尔、印度卢比及泰铢汇率波动。
• 政策风险：印度产业政策调整及国内进口政策变化。

六、免责声明

本报告信息来源于公开资料，仅作市场分析参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，承担相应风险。报告内容未经许可不得擅自使用或传播，引用需注明出处并保持原意。