20181210-申万宏源-化工周报_OPEC限产_油价_PTA-聚酯上涨_成长龙头加强配置_31页_2mb

化工行业周报总结（2018年12月3日-12月7日）

核心内容概述

本报告分析了2018年12月3日至12月7日期间化工行业的市场动态与投资建议，重点涵盖石油化工、PTA-聚酯、化肥、农药、氯碱及无机化工、化纤、塑料、橡胶、新能源汽车、精细化工等板块，同时提供了相关公司的盈利预测和估值信息。

主要观点

1. 油价与PTA-聚酯上涨

• OPEC限产：OPEC协议减产120万桶/天，周期情绪略有提振。
• 油价上涨：Brent原油期货收于61.67美元/桶，较上周末上涨5.04%；NYMEX期货价格收于52.61美元/桶，上涨3.3%。
• PTA-聚酯上涨：PTA价格上涨9.3%，报6685元/吨；MEG价格上涨2.4%，报5920元/吨；POY价格也上涨2.4%，报8600元/吨。
• 产业链利润分配：PX随着福海创等装置复产及投产，产业链利润有望重新分配，推荐产业链一体化龙头桐昆、恒逸。

2. 化肥行业表现

• 尿素市场低迷：国内尿素市场走势受终端需求疲软影响，周环比下跌3.40%。
• 磷肥市场平稳：磷矿石市场表现平稳，磷铵市场行情疲软，但年底存在刚性采购需求。
• 钾肥市场挺价上行：国内钾肥市场因货源紧张而维持高位，国产钾盐湖基准产品价格为2420元/吨。

3. 农药行业动态

• 草甘膦价格下调：福华下调草甘膦原药价格至2.85万元/吨，水剂价格略有回落。
• 吡虫啉价格稳定：主流成交价格维持在18.25万元/吨。
• 菊酯市场紧俏：功夫菊酯报价38万元/吨，联苯菊酯报价44万元/吨，推荐扬农化工。
• 其他产品价格变化：草铵膦、百菌清等产品价格小幅调整，市场整体表现偏弱。

4. 氯碱及无机化工

• PVC市场重心上移：国内PVC市场因库存低位及下游需求稳定而上涨，华东自提价报6640-6720元/吨。
• 纯碱市场分化：轻质碱以稳为主，重质碱市场继续上行，价格提升至2200-2250元/吨。
• 钛白粉市场维稳：受钛矿价格高企及产能不足影响，市场以维稳为主。

5. 化纤行业

• 粘胶短纤价格持平：价格维持13900元/吨。
• 氨纶市场偏弱：主流货源竞争激烈，平均产销在40%左右，厂家库存上升。
• 锦纶市场窄幅阴跌：原料市场有所反弹，但终端需求跟进不足，价格下调。

6. 塑料与橡胶

• 聚氨酯市场弱势下滑：聚合MDI价格下跌5.69%，报11400-11800元/吨。
• 天然橡胶震荡上涨：价格维持低水平，但受成本支撑，向下空间有限。
• 顺丁橡胶与丁苯橡胶价格上涨：分别上涨2.6%和2.2%，报11800元/吨。

7. 新能源汽车行业

• 钴价下跌：电解钴价格在36.5-38万元/吨之间，国内整体情绪悲观。
• 三元材料价格下跌：NCM523动力型三元材料主流价在16-17万元/吨。
• 磷酸铁锂与碳酸锂价格稳定：市场保持平稳，企业以求稳为主。
• 隔膜市场弱稳：湿法基膜价格在1.5-2元/平方米，部分厂家小幅降价。

8. 精细化工行业

• 维生素行业：VA市场盘整，部分贸易商报价松动；VE市场小幅上涨，欧洲市场报价4.2欧元/公斤。
• 烟酰胺（B3）市场波动：部分厂家停产，市场关注增加，购销好转。
• D3市场偏强：部分厂家提价至900元/公斤，市场反弹。
• K3市场反弹：部分厂家提价，市场购销活跃。
• 染料行业：分散染料市场供需宽松，部分大厂尝试提价撑市，但下游采购谨慎。

关键信息

重点关注公司

• 成长龙头：恩捷股份、新纶科技、光华科技、雅克科技、鼎龙股份、江化微、上海新阳、飞凯材料、万润股份、濮阳惠成、强力新材、国瓷材料、光威复材。
• 周期产品：新疆天业、鲁西化工、华鲁恒升、盐湖股份、藏格控股、金正大、新洋丰、万华化学、中国巨石、巨化股份、三友化工、沧州明珠、恒逸石化、桐昆股份。

估值与盈利预测

• 农药板块：新安股份、诺普信、海利尔、广信股份、扬农化工、长青股份。
• 纺织化学品：浙江龙盛、闰土股份、吉华集团。
• PVC：新疆天业、鲁西化工。
• 化肥：云天化、金正大、新洋丰。
• 特种化学品：万华化学、中国巨石、三友化工、沧州明珠、金禾实业。
• 电子化学品：光华科技、强力新材、飞凯材料、鼎龙股份、江化微、雅克科技、星源材质、新纶科技、万润股份、濮阳惠成。

投资建议

• 成长板块：关注锂电材料、半导体材料、显示材料等细分领域，推荐恩捷股份、新纶科技、光华科技、雅克科技、鼎龙股份、江化微、上海新阳、飞凯材料、万润股份、濮阳惠成。
• 周期板块：OPEC限产提振周期情绪，但需关注宏观经济和下游需求，推荐华鲁恒升、鲁西化工、金禾实业、万华化学、巨化股份、三友化工。
• 其他重点：关注新能源汽车产业链、化肥、农药等细分领域，推荐云天化、金正大、新洋丰、扬农化工、长青股份。

结论

整体来看，化工行业在OPEC限产和油价上涨的背景下有所回暖，但宏观经济和下游需求仍面临一定压力。成长板块表现较好，值得关注；周期产品价格虽有上涨，但长期仍面临回落风险。建议投资者关注具备成本优势和产业链一体化能力的龙头企业，同时关注新能源汽车、化肥、农药等细分领域的机会。