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化工行业周报总结（2017年05月22日）

核心内容概述

本周化工行业整体表现较为平稳，受国际油价上涨影响，部分化工品价格出现上涨，但下游需求旺季步入尾声，行业短期走势平淡。中长期来看，国内化工行业新增产能趋缓，叠加环保因素，供给受到一定制约，有利于优势企业。长期趋势显示，化工行业将逐步走向集中和一体化。

主要观点

1. 国际油价上涨：本周国际油价大幅上涨，WTI期货与Brent期货分别上涨5.2%和5.4%，上涨至50.33美元/桶和53.61美元/桶。沙特与俄罗斯联合声明希望将减产延长至明年3月底，且美国原油库存好于预期。

2. 化工品价格波动：

   • 上涨产品：乙二醇（+14.8%）、苯乙烯（+10.3%）、聚合MDI（+7.0%）、丙烯酸（+5.7%）等。
   • 下跌产品：三氯化磷（-11.1%）、乙腈（-10.0%）、R125（-10.0%）、丁二烯（-61.0%）等。

3. 行业走势：短期化工板块走势趋于平淡，但部分强势子行业如聚氨酯、磷肥及磷化工表现较好；氟化工、电子化学品等则表现较弱。

4. 投资策略：

   • 农药行业景气度回升，受益于供给收缩。
   • 细分子行业如砂石骨料（雷鸣科化）、制冷剂（巨化股份）、钛白粉（龙佰利）表现强劲。
   • 行业龙头如万华化学、金发科技、华鲁恒升等业绩有望持续超预期。
   • 长期看好电子化学品细分龙头如国瓷材料、强力新材。

关键信息

重点推荐股票

行业新闻亮点

1. 荣盛石化收购浙石化51%股权：交易金额25.86亿元，浙石化主营石化制品、原油进出口等，2017年1-3月净利润为18.26万元。

2. 桐昆股份收购浙石化20%股权：交易价格10.14亿元，进一步加强在石化领域的布局。

3. 新宙邦投资永晶科技25%股权：投资金额9800万元，永晶科技主营氟气下游产品，2016年实现营收3.55亿元，净利润1365万元。

4. 中石油签署200亿美元“一带一路”油气协议：涉及管道运输、天然气购销、储气库建设、天然气化工等多个领域，推动能源供应多元化。

5. 500万吨/年油煤共炼项目落户新疆阿克苏：由中石化塔河炼化、华锦化肥、新疆中泰化学和北京中科诚毅合作，提升原料利用率和经济效益。

6. 中沙精细化工及原料工程项目落户盘锦：打造炼油-精细化工-特种化工一体化产业链，助力东北老工业基地转型。

7. 科思创扩大聚碳酸酯产能：上海基地产能将提升至60万吨/年，满足亚太地区需求。

8. 赢创提高表面活性剂价格：部分产品价格上调，反映市场需求增长。

9. 中触媒与巴斯夫签订38.5亿元采购合同：强化合作，提升市场竞争力。

10. 嘉吉收购BioBased Technologies多元醇业务：增强生物基多元醇生产能力，拓展应用领域。

11. 我国成为全球首个实现海域可燃冰连续稳定产气的国家：可燃冰资源潜力巨大，为未来能源开发提供新方向。

12. 盐业政企分离改革推进：2017年底前将完成全国盐业监管体制的改革。

风险提示

• 油价大幅波动风险
• 下游需求不达预期风险

二级市场表现

• 上证综指上涨0.23%，深证成指上涨1.87%，沪深300指数上涨0.55%，基础化工指数上涨1.33%，石油石化指数上涨3.06%。
• 基础化工板块156只个股上涨，占比64.2%；石油石化板块24只个股上涨，占比82.8%。

公司公告摘要

• 荣盛石化、桐昆股份：分别收购浙石化股权，强化石化产业链控制。
• 金发科技：调整关联交易事项，延期回复问询函。
• 星源材质：变更募集资金用途，建设湿法隔膜项目。
• 红墙股份：设立投资公司，推进资本运作。
• 恒大高新、天原集团：完成业绩承诺，获得搬迁补偿。
• 神剑股份：推进子公司股权收购，完善产业链。
• 三友化工：非公开发行股票解除限售，调整发行价格。
• 百川股份：调整非公开发行股票底价及数量。
• 鲁北化工：部分生产装置检修，影响短期产量。

总结

本周化工行业受国际油价上涨影响，部分产品价格有所回升，但整体市场表现平稳。中长期来看，行业底部基本确立，集中化与一体化趋势明显。重点推荐的股票多为行业龙头及细分领域优质企业，投资策略聚焦高确定性品种。同时，行业并购、资产重组及政策导向成为市场关注热点，显示行业整合加速。风险方面，油价波动及下游需求仍是主要关注点。