20151214-长城证券-化工行业投资周报_限产落空_国际油价大跌_33页_2mb

基础化工行业周报总结

核心内容

2015年12月14日发布的《基础化工行业周报》对化工行业进行了全面分析，重点包括行业表现、个股跟踪、投资建议及投资组合收益情况。报告指出，化工行业整体表现低迷，但部分企业因技术升级、产品转型及行业整合展现出强劲增长潜力。

主要观点

• 行业表现：化工产品价格整体低迷，122种化工产品中，上周仅3种上涨，47种下跌。原油价格大幅下跌，WTI和BRENT原油价格分别下跌10.88%和11.79%，反映出国际油价持续受供应过剩及地缘政治影响。
• 投资建议：分析师推荐了多家公司，认为它们具备良好的增长潜力及行业领先地位。其中，巨化股份、赛轮金宇、海利得、青岛双星、万华化学和新都化工被强烈推荐；青岛金王、金发科技、联化科技和辉隆股份则被推荐。
• 个股亮点：
  • 巨化股份：在电子化学品及新材料领域有深厚技术储备，正通过定增项目提升盈利能力，有望成为行业领导者。
  • 赛轮金宇：受益于半钢胎替换市场启动，越南工厂将带来盈利增长，公司有望成为具备国际竞争力的民族轮胎品牌。
  • 海利得：各项业务表现良好，内生增长强劲，未来有望成为全球第三大帘子布供应商。
  • 青岛双星：通过轮胎O2O模式切入汽车后市场，公司具备巨大经营改善空间。
  • 万华化学：MDI产能全球最大，油价下跌有助于成本降低，公司有望迎来业绩拐点。
  • 新都化工：复合肥业务调整初见成效，调味品业务布局将带来新的利润增长点。
• 投资组合：长城化工12月投资组合包括赛轮金宇、青岛双星、联化科技、海利得、巨化股份和九鼎新材，权重分别为35%、15%、15%、15%、10%和10%。组合整体表现波动，但部分个股如赛轮金宇、青岛双星、联化科技等表现较好，超额收益率为-0.41%至-0.43%之间。

关键信息

化工产品价格走势

• 上涨产品：纯碱（重质）、丙烯腈、二氯甲烷等产品涨幅较小，整体上涨品种不多。
• 下跌产品：天然气、BRENT原油、WTI原油、PTA、硫酸98%等产品跌幅较大，反映市场整体低迷。

原油价格分析

• WTI原油价格为35.62美元/桶，跌幅10.88%；BRENT原油价格为37.93美元/桶，跌幅11.79%。
• 原油价格下跌主要由于欧佩克未设定产量上限、美元走强及全球供应过剩。
• 长期来看，全球经济复苏和原油供需变化是关注重点。

重点覆盖公司

• 巨化股份：技术实力强，产品储备丰富，正布局高端电子化学品及新材料。
• 赛轮金宇：受益于半钢胎市场，越南工厂贡献盈利，有望重回高增长。
• 海利得：车用丝技术领先，帘子布业务增长显著，石塑地板业务前景广阔。
• 青岛双星：通过O2O模式布局车后市场，渠道优势显著。
• 万华化学：MDI产能全球最大，油价下跌推动成本下降，业绩有望改善。
• 新都化工：复合肥业务调整初见成效，调味品业务布局带来新增长点。

结构清晰总结

1. 行业概况

• 化工产品价格整体低迷，市场处于震荡状态。
• 原油价格持续下跌，影响化工行业成本及整体盈利水平。
• 行业面临产能过剩和需求疲软的双重压力，但部分企业具备转型和增长潜力。

2. 投资建议

• 强烈推荐：巨化股份、赛轮金宇、海利得、青岛双星、万华化学、新都化工。
• 推荐：青岛金王、金发科技、联化科技、辉隆股份。
• 分析师认为，这些企业具备技术优势、市场潜力及盈利改善空间。

3. 重点个股分析

4. 投资组合表现

• 12月组合：赛轮金宇（35%）、青岛双星（15%）、联化科技（15%）、海利得（15%）、巨化股份（10%）、九鼎新材（10%）。
• 组合收益率：2.99%，行业收益率为3.40%，超额收益率为-0.41%。
• 历史表现：2015年1月至11月，组合收益率波动较大，但部分个股如赛轮金宇、青岛双星等表现较好。

5. 产品价格异动

• 涨幅前十：纯碱（重质）、丙烯腈、二氯甲烷等。
• 跌幅前十：天然气、BRENT原油、WTI原油、PTA、硫酸98%等。

6. 行业趋势与风险提示

• 趋势：部分企业通过技术升级、产品转型及行业整合，有望实现盈利增长。
• 风险：行业景气度下滑、募投项目不达预期、油价波动等。

7. 未来展望

• 原油价格预计将在30至50美元区间震荡，需持续关注供需变化。
• 化工行业整体低迷，但部分龙头企业具备增长潜力，值得关注。

8. 总结

本报告强调了化工行业面临的挑战与机遇，推荐了多个具备增长潜力的公司，同时指出原油价格波动对行业影响较大，需密切关注。整体投资建议为中性，但部分个股表现强劲，值得投资者关注。