20181202-长城证券-化工行业投资周报_磷矿石领涨_油价下跌_关注OPEC减产会议结果_40页_1mb

化工行业投资周报总结（2018年11月26日-12月2日）

核心内容

本报告分析了2018年12月前两周化工行业市场表现及投资建议，重点关注磷矿石、原油、氟化工等主要产品的价格变动及行业发展趋势。报告指出，磷矿石价格因供需错配而领涨，而油价下跌则对部分化工产品形成压力。同时，报告还推荐了多家化工企业，认为其在行业景气度提升及政策支持下具备投资潜力。

主要观点

• 行业表现：2018年全年化工板块累计下跌31.55%，但近期市场出现分化，部分产品如磷矿石、氟化铝、合成氨等价格上涨，而如甲醇、苯酚、丁酮等产品价格下跌。
• 投资建议：分析师认为基础化工行业整体估值接近历史底部，板块迎来配置机遇。重点推荐具有产业链一体化优势、盈利触底回升、受益于行业景气度提升的龙头企业。
• 产品价格走势：磷矿石价格上涨明显，萤石粉价格维持高位，氢氟酸价格回落，氟化工产业链成本支撑转弱。同时，部分产品如腈纶毛条、硝酸、丙烯腈等价格跌幅较大。

关键信息

1. 磷矿石领涨，油价下跌

• 磷矿石：贵州地区部分企业上调车板价格80-100元/吨，全国磷酸一铵开工率保持平稳，但随着冬季停产及磷肥旺季来临，磷矿石价格有望上涨。
• 原油：国际油价震荡下行，美油和布油分别下跌7.16%和5.88%，关注12月6日OPEC减产会议结果。

2. 重点推荐公司

3. 11月模拟组合

4. 风险提示

• 宏观经济波动风险：可能影响化工品需求。
• 原油价格波动风险：对化工产品成本和价格产生直接影响。
• 国内化工品价格波动风险：行业景气度变化可能导致价格不稳定。

行业与产品价格异动

价格上涨明显的产品

• 磷矿石：贵州地区价格上涨19.05%，预计后续存在涨价预期。
• 氟化铝：河南地区价格上涨8.57%。
• 磷酸：兴发工业价格上涨6.98%。
• R134a：华东地区价格维持在33000-33500元/吨高位。
• TDI：华东地区价格上涨6.85%。
• 萤石粉：价格暂时高位整理，但预计回调。
• 无水氢氟酸：价格部分回落，成本支撑减弱。

价格下跌明显的产品

• 腈纶毛条：中纤网价格下跌19.77%。
• 硝酸：联合化工价格下跌18.18%。
• 丙烯腈：中纤网价格下跌17.04%。
• 苯酚：华东地区价格下跌16.67%。
• 甲醇：华东高端价格下跌14.29%。
• 甲苯：华东地区价格下跌13.82%。
• 丁酮：华东地区价格下跌13.76%。
• 甘氨酸：河北价格下跌10.91%。

总结

本报告指出，2018年下半年化工行业整体估值接近历史底部，具备配置价值。重点推荐皖维高新、玲珑轮胎、道明光学、赛轮金宇、青岛双星、黑猫股份、桐昆股份、恒力股份、荣盛石化、恒逸石化、华鲁恒升、兴发集团等公司。同时，关注磷矿石、原油等主要产品的价格走势，以及OPEC减产会议对市场的影响。风险提示方面，需警惕宏观经济波动、原油价格波动及国内化工品价格波动等风险。