20150608-申万宏源-化工周报_OPEC维持下半年产量目标_油价短期承压_22页_1mb

报告摘要

2015年6月8日化工行业周报总结

核心内容概述

2015年第22期总第305期的化工行业周报主要分析了石油化工和基础化工行业的价格变动、市场趋势及投资建议。整体来看，石油化工产品价格有所波动，部分产品价格上涨，部分下跌，油价短期承压但预计在下半年将逐步回暖。基础化工行业同样呈现分化，部分产品价格下跌，但某些领域如尿素、农药等仍表现出向好的迹象。

石油化工板块

主要观点

OPEC维持产量目标：OPEC在6月5日会议中宣布维持下半年产量目标不变，显示其对市场供需的判断。
油价走势：尽管本周Brent和WTI原油期货价格环比分别下跌3.4%和1.9%，但分析师仍看好2015年H2油价逐步复苏的趋势。
美国钻机数量下降：美国采油钻机数量持续下滑，至642台，表明原油供应可能减少。
市场动态：美国原油库存下降，馏分油库存上升，显示需求可能有所回升。

产品价格变化

涨幅前五：东南亚丁二烯（+5.3%）、PTA（+4.6%）、齐鲁丁苯橡胶（+3.2%）、河北合成氨（+3.6%）、滨化环氧丙烷（+2.8%）。
跌幅前五：三维聚乙烯醇（-6.2%）、华东丙酮（-5.9%）、齐翔腾达丁酮（-5.4%）、华东苯酚（-4.7%）、华东电石（-4.0%）。

价差变化

乙炔法PVC—电石价差：环比扩大10.3%。
丁酮—丁烷、MDI—苯胺、TDI—甲苯价差：分别缩窄13.6%、4.8%、1.2%。
草甘膦—甘氨酸、炭黑—煤焦油价差：本周暂持稳。

基础化工板块

主要观点

尿素市场：国际尿素继续向好，国内尿素价格因农忙耽搁而未明显上涨。
农药市场：草甘膦部分工厂有复产计划，6月产量预计小幅上升，市场成交稳定。
聚氨酯市场：纯苯价格上涨，MDI厂家因库存压力降价抛货，导致MDI价格下跌。
氯碱市场：电石需求减少，电石价格下跌，电石法PVC价格小幅下滑。
煤化工市场：甲醇进入传统淡季，价格下跌。
环氧树脂市场：丙酮和苯酚价格下跌，市场疲软。
橡胶市场：天胶价格下跌，顺丁橡胶和丁苯橡胶价格略有上涨。
化纤市场：PTA价格上涨带动乙二醇上涨，涤纶短纤价格上涨，涤丝产销上升。

投资建议

重点公司盈利预测与估值

石油化工

股票代码	简称	评级	股价	EPS 12A	EPS 13A	EPS 14E	EPS 15E	PE 12A	PE 13A	PE 14E	PE 15E	BPS	PB
601857	中国石油	买入	12.82	0.63	0.71	0.59	0.40	20	18	22	32	6.4	2.0
600028	中国石化	买入	7.77	0.52	0.57	0.40	0.32	15	14	19	24	4.9	1.6
601808	中海油服	买入	29.43	0.96	1.41	1.57	1.20	31	21	19	25	9.3	3.2
600583	海油工程	买入	15.18	0.19	0.62	0.97	0.82	79	24	16	19	4.1	3.7
000059	华锦股份	增持	12.79	0.01	-0.1	0.05	0.06	1,042	NA	256	205	4.0	3.2
600256	广汇能源	增持	11.30	0.18	0.14	0.44	0.69	61	79	26	16	2.0	5.6
002648	卫星石化	增持	19.45	0.52	0.62	1.10	1.32	37	31	18	15	4.6	4.2

基础化工

股票代码	简称	评级	股价	EPS 12A	EPS 13A	EPS 14E	EPS 15E	PE 12A	PE 13A	PE 14E	PE 15E	BPS	PB
600596	新安股份	增持	19.27	0.20	0.60	0.15	0.20	96	32	131	96	6.31	3.05
600389	江山股份	增持	42.86	0.20	1.51	0.94	0.65	214	28	46	61	6.78	6.32
600486	扬农化工	增持	47.55	0.75	1.45	1.34	1.70	63	33	35	28	11.01	4.32
002391	长青股份	增持	27.25	0.44	0.63	0.76	0.95	62	43	36	29	5.90	4.62
600352	浙江龙盛	增持	42.14	0.59	0.71	1.56	2.01	71	59	27	21	7.49	5.63
002440	闰土股份	增持	34.26	0.79	1.07	1.63	1.97	43	32	21	17	7.88	4.35
002037	久联发展	增持	47.89	0.61	0.63	0.73	0.91	78	76	65	53	6.03	7.95
600096	云天化	增持	20.36	-0.47	-1.30	-2.21	0.15	NA	-16	NA	136	4.93	4.13
600426	华鲁恒升	增持	18.17	0.47	0.51	0.87	1.05	38	36	21	17	7.19	2.53
000422	湖北宜化	增持	11.52	0.96	-0.02	0.03	0.14	12	-576	369	82	6.84	1.69
000792	盐湖股份	增持	32.65	1.59	0.63	0.86	1.01	21	52	38	32	11.13	2.93
002470	金正大	增持	28.38	0.35	0.84	1.12	1.39	81	34	25	20	4.56	6.22
002539	新都化工	增持	41.48	0.37	0.21	0.34	0.53	112	198	122	78	6.97	5.95
600309	万华化学	增持	29.20	1.09	1.29	1.29	1.70	27	23	23	17	4.82	6.06
600176	中国玻纤	增持	32.95	0.31	0.15	0.49	0.70	105	220	67	47	4.74	6.95
600143	金发科技	增持	17.19	0.32	0.24	0.24	0.30	54	72	72	57	3.21	5.36
601208	东材科技	增持	15.79	0.22	0.09	0.27	0.42	72	175	60	38	3.53	4.47
300196	长海股份	增持	35.41	0.46	0.53	0.77	1.00	77	67	46	35	5.82	6.08
002108	沧州明珠	增持	31.87	0.33	0.40	0.47	0.54	95	80	68	59	4.42	7.20
300174	元力股份	增持	38.75	0.17	0.02	0.06	0.12	228	1938	659	323	3.73	10.40
002453	天马精化	增持	15.48	0.13	0.06	0.07	0.16	121	258	211	97	2.07	7.46
002004	华邦颖泰	增持	18.67	0.68	0.39	0.58	1.10	27	48	32	17	3.71	5.04
600141	兴发集团	增持	19.85	0.56	0.05	0.92	0.20	36	397	22	99	9.09	2.18
002206	海利得	增持	22.85	0.20	0.17	0.37	0.44	114	134	62	52	4.38	5.22
600527	江南高纤	增持	13.46	0.27	0.29	0.06	0.10	50	46	226	135	2.11	6.38
000703	恒逸石化	增持	18.48	0.26	0.32	-0.36	0.40	71	58	-51	46	4.40	4.20
601233	桐昆股份	增持	22.35	0.27	0.01	0.12	0.60	84	2235	187	37	7.19	3.11
002493	荣盛石化	增持	30.16	0.23	0.12	-0.33	0.40	131	251	-91	75	5.91	5.10
002254	泰和新材	中性	22.16	0.09	0.15	0.29	0.38	254	148	75	58	3.72	5.96
600469	风神股份	增持	24.81	0.73	0.82	0.96	1.05	34	30	26	24	7.57	3.28
601058	赛轮金宇	增持	15.26	0.42	0.42	0.73	1.02	36	36	21	15	3.95	3.86
002442	龙星化工	中性	13.20	0.09	0.01	0.03	0.15	144	1320	469	88	2.35	5.61