20171205-中泰证券-国防军工行业点评报告_纲领性文件出台_军民融合深度发展加速推进_4页_703kb

国防军工行业总结

核心内容

《关于推动国防科技工业军民融合深度发展的意见》（以下简称《意见》）于2017年12月4日由国务院办公厅印发，标志着国防科技工业军民融合进入深度发展阶段。该文件从七个方面提出了具体的政策措施，强调了市场在资源配置中的作用，推动公平竞争和优胜劣汰，促进技术进步与产业发展。此次文件的发布是中央军民融合发展委员会成立后的首个重要政策文件，具有较强的实践指导意义。

行业概况

• 上市公司数量：49家
• 行业总市值：约811.39亿元
• 行业流通市值：约646.49亿元

主要观点

政策导向

• 军民融合已上升为国家战略，政策持续细化与落实。
• 2016年3月《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》发布后，军民融合进程不断加快。
• 2017年中央军民融合发展委员会成立，标志着军民融合进入新的发展阶段。
• 《意见》明确指出当前是军民融合由初步融合向深度融合过渡的关键期，具有战略机遇。

政策内容

1. 扩大军工开放
2. 加强军民资源共享和协同创新
3. 促进军民技术相互支撑、有效转化
4. 支撑重点领域建设
5. 推动军工服务国民经济发展
6. 推进武器装备动员和核应急安全建设
7. 完善法规政策体系

市场作用

• 强调市场在资源配置中的决定性作用，激发市场主体活力。
• 鼓励社会资本参与军工企业股份制改造，推动军工企业混合所有制改革。
• 支持符合条件的军工企业上市或将军工资产注入上市公司，完善治理结构。

关键信息

投资建议

• 重点方向：军工信息化、军工新材料、转型军工。
• 推荐标的：
  • 东土科技（300353）：军工信息化龙头，布局工业互联网生态链，核心产品具备高自主可控性。
  • 楚江新材（002171）：金属基础材料与新材料双轮驱动，子公司顶立科技具备高端热工装备生产能力，产品毛利率高。
  • 鹏起科技（600614）：军工+环保双主业布局，子公司鹏起实业为国内唯一军工四证齐全的民营钛合金精铸企业，环保业务稳步发展。
  • 神剑股份（002361）：聚酯树脂龙头，布局军工高端装备制造，收购嘉业航空和中星伟业，拓展航空航天与轨道交通领域。
  • 泰豪科技（600590）：聚焦智慧能源与高端军工装备，通过收购拓展海军装备市场，布局互联网+智慧能源产业链。

风险提示

• 军民融合相关政策落实进度存在不确定性。
• 军工板块估值较高，可能存在市场回调风险。

政策文件梳理

投资评级说明

行业评级为增持，预计未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上。

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料整理，反映研究人员观点，不构成投资建议。
• 投资者需注意市场风险，谨慎决策。