20231106-东兴证券-银行行业2023年三季报总结_息差持续收窄_资产质量平稳_13页_1mb

报告总结：银行行业2023年三季报

整体概况

三季度报告指出，2023年前三季度34家上市银行营收同比增速下降至-9%，归母净利润同比增速为+24%，但环比均继续放缓。盈利增长面临压力，主要受息差收窄拖累。规模扩张和拨备计提提供了部分正向贡献，但增速环比下降。

关键问题

• 息差收窄持续：前三季度平均净息差环比下降11 BP 至1.8%，主要原因是资产端利率下行和负债端存款成本上升难以下降，预计未来几个季度将继续承压，但部分银行息差水平已低，下行空间有限。
• 盈利分化：股份行表现最差，营收同比-38%，归母净利润同比-5%；城商行和农商行相对稳健，营收和净利润保持正增长；国有大行受益于规模扩张和资产质量。
• 中收受压：手续费及佣金收入同比-57%，其他非息收入增速环比下降，主要由于资本市场波动和债市波动。

资产质量与拨备

资产质量整体稳健，平均不良贷款率为1.27%，净生成率-0.52%；拨备覆盖率均值达2,4513%，处于历史高位，为盈利提供了支撑。房地产风险敞口有所压降，但潜在风险仍存。

投资建议

报告看好银行板块估值修复行情，基于以下原因：资产质量改善预期、拨备充足支撑盈利正增长、息差下行空间有限。推荐关注宁波银行、常熟银行、江苏银行等区域性银行。当前估值处于历史低位，提供绝对收益机会。

风险提示

经济下行可能加剧资产质量恶化；房地产市场低迷或引发信用风险；资本市场持续波动影响非息收入。