电力设备与新能源及电力环保行业月报（2018年6月）：新能源汽车启用新补贴，严控光伏、竞配风电-20180611-浙商证券-19页-2mb

电力设备与新能源及电力环保行业月报（2018年6月）

核心内容

2018年6月，电力设备与新能源及电力环保行业面临多项政策调整，影响深远。新能源汽车补贴政策过渡期结束，光伏和风电行业迎来严格管控，动力煤价趋于稳定，火电行业有望反转，全国生态环境保护大会召开，标志着环保行业进入新发展阶段。

主要观点

• 新能源汽车补贴政策调整：新能源汽车补贴政策从6月11日起执行新标准，预计300公里及以上续航里程的纯电动乘用车将加快入市，带动产业链发展。建议关注宁德时代、当升科技、杉杉股份、比亚迪等标的。
• 光伏新政严控规模：国家发改委、财政部、能源局出台光伏新政，严控2018年普通电站建设规模，仅安排约10GW分布式光伏项目。补贴退坡，预计下半年光伏建设将放缓，全年新增装机或同比下降。建议关注国轩高科、福能股份、迪森股份、国祯环保、华电国际、东方电气、汇川技术等标的。
• 风电启动竞争配置机制：风电行业启动竞争配置及定价机制，要求新建项目具备消纳能力。分散式风电暂不参与竞争性配置，有望实现加速增长。
• 动力煤控价利好火电：国家发改委和市场监管总局公布煤炭市场违法违规行为举报方式，控制煤价上涨，利好火电盈利改善。预计火电行业将出现反转，建议关注华电国际、华能国际、福能股份、浙能电力等。
• 全国生态环境保护大会召开：会议规格空前，中央高度重视环保工作，提出五大体系建设，推动环保行业进入新一轮发展周期。建议关注水污染治理、大气治理、土壤治理等领域的上市公司。

关键信息

• 光伏新政：2018年5月31日发布，严控建设规模，下调补贴标准。
• 风电新政：2018年5月24日发布，要求新建项目具备消纳条件，分散式风电不参与竞争性配置。
• 动力煤价：5月反弹至652元/吨，国家控价力度加强，预计煤价将回归合理区间。
• 全国生态环境保护大会：2018年5月18日至19日召开，强调五大体系建设和污染防治攻坚战。
• 特斯拉中国建厂：宣布将在上海建厂，名为“Dreadnought（无畏）”，预计2020年投产，有望促进国内新能源汽车产业发展。

行业数据追踪

• 新能源汽车目录：2018年第4批和第5批新能源汽车目录公布，客车占比超五成，纯电动车型占比达85.42%。
• 财新PMI：2018年5月终值51.1，制造业保持回暖趋势。
• 锂价回落：工业级碳酸锂报价12.35万元/吨，电池级碳酸锂报价13.30万元/吨，价格较2017年末分别下降17.67%和19.88%。
• 钴价高位运行：MB自由市场钴报价44.125美元/磅，长江有色市场钴价62.75万元/吨，同比上涨12.05%。
• 光伏产业链价格：光伏级多晶硅价格降至15.14美元/千克，硅片价格分化，组件价格基本稳定。
• 用电量增长：2018年1-4月全国全社会用电量同比增长9.3%，电源工程投资同比上升5.2%。

产业动态

• 动力电池回收政策：工信部印发《新能源汽车动力蓄电池回收利用溯源管理暂行规定》，推动动力电池回收利用体系建设。
• 阳江核电5号机组并网：成为国内首台实现并网发电的核电机组，采用ACPR1000技术路线，具有自主产权的国产化核级DCS系统。
• 特斯拉中国建厂：预计2020年投产，对国内新能源汽车产业链形成一定推动作用。

重点推荐

风险提示

• 行业估值中枢存在不确定性。
• 行业投资总量增长放缓，市场竞争加剧。
• 清洁能源发电建设、电力重点工程及新能源汽车推广进度可能低于预期。
• 上市公司在新领域的布局或存在试错风险。

相关报告

1. 《PPP落地加速利好环保成长，光伏发展转向提质增效》（2018.5.11）
2. 《环保税开征，动力煤价持续回落》（2018.4.13）
3. 《煤价回落利好火电盈利改善》（2018.3.15）

图表目录

• 图1：2018年5月电力设备与新能源行业走势
• 图2：2018年5月锂业板块走势
• 图3：2018年5月光伏板块走势
• 图4：2018年5月核电板块走势
• 图5：2018年5月环保板块走势
• 图6：2018年第五批新能源汽车目录车型结构（按功能分类）
• 图7：2018年第五批新能源汽车目录车型结构（按动力类型）
• 图8：2015年初以来财新PMI走势
• 图9：工业级和电池级碳酸锂出厂价走势
• 图10：MB自由市场钴价格走势
• 图11：长江有色市场1#钴价格走势
• 图12：光伏级多晶硅价格走势
• 图13：硅片价格走势
• 图14：晶硅电池价格走势
• 图15：组件价格走势
• 图16：国轩高科与同业友商的电池业务毛利率比较

致谢

感谢实习生吕宇宸、张海燕的协助与贡献。