20180611-安信证券-房地产行业周报_土地成交量价齐升_部分城市调控加码_12页_1mb

报告摘要

房地产行业动态分析总结

核心内容

2018年6月11日的房地产行业分析报告涵盖了市场跟踪、住房成交与可售库存、土地供应与成交、投资建议以及风险提示等多个方面，为投资者提供了全面的行业状况评估。

主要观点

市场跟踪：
- 申万一级房地产行业周换手率下降13.91%，但仍处于中等偏下位置震荡。
- 周收益率提升3.83个百分点，相对其他板块处于中上水平。
- 当前地产板块风险溢价为4.63%，高于动态均值2.59%，且上穿均值+SD线，表明当前板块处于相对低估高溢价状态，未来具有上涨空间。
一手房成交：
- 全国41城一手房成交面积同比下降18.76%，环比下降8.67%，累计同比下降31.17%。
- 一线城市成交面积下降8.37%，累计下降24.61%；二线城市成交面积下降35.65%，累计下降44.36%；三线城市成交面积上升24.93%，累计上升0.89%。
二手房成交：
- 全国15城二手房成交面积同比下降5.33%，环比下降9.67%，累计下降33.15%。
- 一线2城成交面积上升23.27%，累计下降33.34%；二线9城成交面积下降13.85%，累计下降17.71%；三线4城成交面积下降7.09%，累计下降15.18%。
可售库存：
- 全国15城可售库存套数同比下降8.57%，环比上升0.41%。
- 可售库存去化周期为32.59周，较上周增加0.27周。
- 一线城市去化周期增加0.03周，二线城市增加1.29周，三线城市减少1.65周。
土地供应与成交：
- 土地供应规划建筑面积上升0.79%，成交总建面上升42.24%，成交总价上升149.54%。
- 100大中城市土地溢价率为26.95%，其中二线城市和三线城市溢价率分别为27.90%和30.84%。
- 供应规划建筑面积同比上升26.19%，其中三线城市上升39.13%。

关键信息

政策动态：
- 多个城市如天津、徐州、宜昌等地加码调控，而海南、内蒙古等地出台政策支持非住宅商品房和商品住宅价格稳定。
- 深圳推出二次房改政策，调整住房供应结构，人才住房、安居型商品房及公共租赁房占新增住房供应总量约60%，商品房占比约40%，未来商品房供给减少，价格走势由市场决定。
投资建议：
- 建议关注具备丰厚土储及较低土地成本的规模企业，如招商蛇口、保利地产、万科A、新城控股、荣盛发展。
- 建议关注具有旅游地产、商业地产等业务安全垫的企业，如华侨城A、金融街、华夏幸福、中粮地产。
风险提示：
- 政策调控超预期。
- 市场成交不及预期。

行业评级

收益评级：
- 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上；
- 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数变动幅度相差-10%至10%；
- 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上。
风险评级：
- A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动；
- B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

公司动态

招商蛇口：5月实现签约销售面积48.48万平方米，签约销售金额102.13亿元；1-5月累计签约销售面积258.69万平方米，签约销售金额519.17亿元。
保利地产：5月实现签约销售金额357.21亿元，同比增长43.50%；1-5月累计签约销售金额1551.19亿元，同比增长42.95%。
华夏幸福：子公司江门鼎兴拟与华能信托签署股权收购协议，华能信托将增资15亿元，持有江门鼎兴49%股权。
万科A：5月实现合同销售面积279.7万平方米，合同销售金额428.8亿元；1-5月累计合同销售面积1585.5万平方米，合同销售金额2390.3亿元。