20180611-光大证券-煤炭行业周报_动力煤价格保持强势_继续看好板块投资机会_11页_1mb

煤炭行业周报总结（20180611）

核心内容

本报告分析了煤炭行业在2018年6月11周的市场表现与基本面情况，重点围绕动力煤与炼焦煤的价格走势、库存变化、物流运输以及下游行业需求进行探讨，并给出了投资建议与风险提示。

主要观点

1. 动力煤价格保持强势

• 价格走势：本周动力煤价格继续上涨，秦皇岛5500大卡动力煤价格报701元/吨，较上周上涨29元/吨。
• 供给端：鄂尔多斯、陕西等地因环保与安监因素，露天矿停产较多，煤炭产量受限。
• 库存情况：六大发电集团动力煤库存降至1250万吨，可用天数19天；秦皇岛港库存增加至638万吨。
• 需求预期：随着夏季用电高峰临近，电厂补库需求上升，煤炭市场仍处于紧平衡状态。
• 政策影响：神华调整长协煤价，释放调控信号，预计煤价上涨节奏与空间将受到影响，但整体趋势仍难逆转。

2. 炼焦煤价格稳中偏强

• 价格走势：港口炼焦煤价格保持平稳，山西产主焦煤库提价为1760元/吨。
• 需求支撑：下游焦炭价格持续上涨，累计上涨450元/吨，推动焦煤采购热情。
• 产地价格：主产地炼焦煤价格整体平稳，部分地方煤矿价格上涨30-50元/吨，但主流煤企价格稳定。
• 澳洲焦煤：澳洲焦煤价格上涨20元/吨，显示出国际市场需求的支撑。

关键信息

重点数据

期货价格

• 动力煤1809：收盘价639元/吨，较上周上涨2.8元/吨。
• 焦煤1809：收盘价1255.5元/吨，较上周上涨2.5元/吨。
• 焦炭1809：收盘价2075.5元/吨，较上周下跌5.5元/吨。

库存变化

• 电厂库存：小幅回落至1250万吨，可用天数19天。
• 钢厂焦煤库存：可用天数降至14天，较上周下降0.5天。

物流情况

• 国内海运费：小幅回落，秦皇岛到广州运价为52.8元/吨。
• 港口调出量：秦皇岛港日均调出量明显减少，调出量49.73万吨，较上周减少19.61万吨。

投资建议

• 短期展望：动力煤供给受限，库存偏低，随着补库需求上升，市场仍偏紧，煤价有上涨动力。
• 推荐标的：继续看好动力煤板块，建议关注兖州煤业、陕西煤业等公司。
• 风险提示：需关注政策调控、宏观经济不及预期、水电发电量增加对火电的冲击。

风险分析

1. 政策调控风险：政府可能进一步释放先进产能，影响煤价上涨趋势。
2. 宏观经济风险：若经济增速放缓，煤炭需求可能下降。
3. 水电冲击风险：水电发电量增加可能削弱火电需求，进而影响煤炭市场。

评级体系说明

下游行业动态

• 钢价指数：Myspic综合钢价指数为154.39，较上周上涨0.41%。
• 钢材库存：全国主要钢材库存减少至1035.89万吨。
• 焦炭价格：天津港一级冶金焦平仓价上涨至2250元/吨。
• 尿素价格：山西地区尿素价格为1950元/吨，较上周上涨30元/吨。

图表目录

• 图1：秦皇岛动力末煤（5500大卡）价格走势
• 图2：环渤海动力煤价格指数走势
• 图3：国际动力煤价格走势
• 图4：京唐港山西产主焦煤价格走势
• 图5：京唐港澳大利亚产主焦煤价格走势
• 图6：澳大利亚主焦煤到岸价走势
• 图7：柳林主焦价格走势
• 图8：临汾焦精煤价格走势
• 图9：灵石高硫肥煤价格走势
• 图10：济宁气煤价格走势
• 图11：河北邯郸主焦煤价格走势
• 图12：动力煤1809期货价格走势
• 图13：焦煤、焦炭1809期货价格走势
• 图14：六大发电集团动力煤库存
• 图15：六大发电集团动力煤可用天数
• 图16：秦皇岛港煤炭库存
• 图17：广州港煤炭库存
• 图18：国内大中型钢厂焦煤库存可用天数
• 图19：秦皇岛到广州运价
• 图20：纽卡斯尔-青岛海运费走势
• 图21：秦皇岛港煤炭日均调入调出量
• 图22：Myspic综合钢价指数走势
• 图23：钢材库存
• 图24：焦炭价格走势
• 图25：尿素价格走势

分析师信息

• 分析师：唐宗辰
• 执业证书编号：S0930516070001
• 联系方式：0755-23945527 / tangzongchen@ebscn.com

特别声明

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