20180611-天风证券-房地产行业周报_土地供应量价环比齐升_严调控政策将持续_15页_2mb

房地产行业周报总结（20180611）

核心内容

本报告分析了2018年6月1日至6月7日期间中国房地产市场的运行情况，涵盖一手房、二手房、土地市场以及重点公司动态等内容。报告指出，尽管本周一手房和二手房成交均出现环比下降，但整体销售仍处于高位，二季度销售高增长逻辑成立。同时，土地供应和成交价格环比大幅上升，政策调控持续，房地产市场平稳发展。

主要观点

• 一手房市场：本周33大城市一手房成交3.31万套，环比下降16.38%，同比下降39.08%，但累计同比上升6.33%。一线城市成交环比下降明显，其中北京下降72.36%，而南京则出现显著增长，环比上升160.8%。

• 二手房市场：12个城市二手房成交1.33万套，环比下降16.35%，同比下降30.14%，累计同比上升2.07%。一线城市环比下降12.82%，二线城市下降20.79%，三线城市下降7.67%。南京是二手房成交环比增长最多的城市。

• 库存情况：全国18大城市住宅可售套数为42.72万套，去化周期32.8周，环比上升8.57%。一线城市去化周期为37.5周，二线城市为32.7周，三线城市为26.7周。

• 土地市场：本周土地供应面积环比上升54.66%，成交均价环比上升18.91%。一线城市土地供应面积环比增长799%，二线城市增长63.52%，三线城市增长37.28%。土地成交总金额环比上升81.95%，同比上升187.64%。

关键信息

一手房成交情况

• 总成交：3.31万套，环比下降16.38%，同比下降39.08%，累计同比上升6.33%。
• 城市分类：
  • 一线城市：环比下降26.67%，同比下降38.4%。
  • 二线城市：环比下降13.64%，同比下降41.5%。
  • 三线城市：环比下降14.06%，同比下降47.3%。
• 重点城市：
  • 北京：环比下降72.36%，同比下降58.1%。
  • 上海：环比上升5.19%，同比增长22.8%。
  • 广州：环比下降44.75%，同比增长17.0%。
  • 深圳：环比下降2.46%，同比增长58.3%。
  • 南京：环比上升160.8%，同比下降14.8%。
  • 武汉：数据缺失，但环比下降100%。

二手房成交情况

• 总成交：1.33万套，环比下降16.35%，同比下降30.14%，累计同比上升2.07%。
• 城市分类：
  • 一线城市：环比下降12.82%，同比下降37.7%。
  • 二线城市：环比下降20.79%，同比下降52.0%。
  • 三线城市：环比下降7.67%，同比下降10.8%。
• 重点城市：
  • 南京：环比上升58.7%，同比下降37.5%。
  • 大连：环比下降45.1%，同比下降36.4%。
  • 无锡：环比下降14.1%，同比下降40.1%。
  • 扬州：环比下降2.3%，同比下降18.8%。

土地市场情况

• 土地供应面积：环比上升54.66%，同比上升41.76%。
• 土地成交均价：环比上升18.91%，同比上升43.47%。
• 城市分类：
  • 一线城市：供应面积环比上升111.29%，成交均价环比上升15.36%。
  • 二线城市：供应面积环比上升119.96%，成交均价环比上升18.91%。
  • 三线城市：供应面积环比上升8.04%，成交均价环比上升18.91%。

投资建议

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 重点推荐企业：
  • 龙头房企：招商蛇口、保利地产、万科A、融创中国、金地集团。
  • 二线房企：新城控股、阳光城、广宇发展、绿地控股、荣盛发展、华夏幸福。
• 政策支持：多地出台政策性住房供给政策，如武汉提高公租房比例，深圳构建多层次住房体系。

风险提示

• 新房销售不及预期。
• 加息风险。

行业新闻

• 住建部约谈12城：自“五一”假期后，住建部已约谈12个城市，目前已有成都、哈尔滨、贵阳、长春、佛山、西安、太原、大连、徐州等9个城市发布调控新政回应。

盈利预测与估值

• 房地产行业整体估值处于低位，中期有修复迹象。
• 2018年以来，高业绩增长为行业整体估值提升提供动力。

公司动态

• 东湖高新：拟以发行股份及支付现金方式收购泰欣环境100%股权，交易对价6亿元。
• 荣盛发展：2018年5月签约面积63.34万平方米，同比增长78.72%；签约金额67.65亿元，同比增长62.62%。
• 保利地产：2018年1-5月签约金额1551.19亿元，同比增长42.95%；签约面积1025.98万平方米，同比增长31.22%。
• 金地集团：2018年1-5月签约金额485.0亿元，同比下降6.29%；签约面积287.9万平方米，同比增长0.93%。
• 碧桂园：2018年1-5月合同销售金额3346.8亿元，合同销售面积3529万平方米。
• 万科A：发行2018年度第一期超短期融资券，金额20亿元，票面利率4.6%，期限270日。
• 中南建设：2018年5月合同销售金额约130.29亿元，同比增长24.09%；销售面积约105.08万平方米，同比增长4.04%。
• 珠江实业：拟投资广州东湛房地产开发有限公司，投资额度不超过4亿元，其中股权6,500万元，债权3.35亿元，年利率12%，期限三年。
• 阳光城：发行2018年度第一期中期票据（永续中票）10亿元，利率8.00%，期限3+N年。
• 金融街：全资子公司以6.77亿元获得天津一宗住宅及商服用地，面积14.73万平方米。

总结

本周一手房和二手房成交均环比下降，但整体销售仍保持高位，显示二季度销售高增长逻辑成立。土地市场表现强劲，供应和成交价格均大幅上升，反映出市场对房地产的持续需求。政策层面继续坚持“房住不炒”，推动政策性住房供给。在行业分化加剧的背景下，具备较强融资能力的大房企表现突出，值得重点推荐。