20170924-广发证券-一周_主题说_2017年9月3期_对比4G_如何把握5G产业化投资机会__13页_1mb

5G产业化投资机会分析总结

核心内容

本文围绕5G产业化投资机会展开分析，通过对比4G发展路径，探讨5G在技术演进、产业链受益及投资策略方面的特点。文章指出，5G技术标准制定和测试进展加快，商用时间表有望提前至2020年，并强调了产业链中上游设备厂商的受益逻辑。

主要观点

1. 5G技术发展加速：

   • 2017年9月27-30日，第26届中国国际信息通信展览会（PT展）将发布我国5G技术第二阶段测试成果。
   • 根据3GPP时间表，5G标准制定将提前完成，Polar码和大规模天线技术已被采纳。
   • 5G技术在三大应用场景（eMBB、mMTC、uRLLC）中具备显著优势，将推动“万物互联”时代到来。

2. 5G商用进程有望提前：

   • 从历史经验看，牌照发放将带来产业渗透率的快速提升，4G牌照发放后用户数和渗透率迅速增长。
   • 预计5G牌照将在2019年底发放，2022年渗透率将提升至60%。

3. 产业链受益逻辑：

   • 5G产业链上游设备厂商（如基站设备、天线、射频器件、光通信）将率先受益。
   • 基站设备商因技术标准制定和基站数量增长受益，重点关注中兴通讯、大唐电信。
   • 基站天线生产商因大规模天线阵列普及受益，重点关注通宇通讯、盛路通信。
   • 射频器件厂商受益于全频谱接入技术趋势，重点关注信维通信、武汉凡谷。
   • 光通信产业链公司因小基站需求增加受益，重点关注烽火通信、光迅科技。

4. 5G的经济影响：

   • 5G将带来直接和间接经济产出，预计2020年直接GDP产出约920亿元，2030年达6.3万亿元。
   • 5G连接数将快速增长，2020年预计达4000万，2022年达1.17亿，2025年达4.28亿。

关键信息

• 5G测试进展：5G技术研发试验分为三个阶段，第二阶段测试成果即将发布，验证了多项关键技术性能。
• 产业链投资机会：主设备商、基站天线、射频器件及光通信是5G产业化过程中重点受益领域。
• 市场前景广阔：5G将加速物联网发展，成为未来经济社会发展的关键驱动力。
• 技术演进与标准制定：5G标准制定已提前完成，技术方案验证稳步推进，为商用奠定基础。

一周主题动态跟踪

政策动态

1. 环保部等6部委联合印发《“十三五”挥发性有机物污染防治工作方案》：提出到2020年VOCs排放总量下降10%以上。
2. 《上海市燃料电池汽车发展规划》印发：目标为2030年实现燃料电池汽车技术和制造总体达到国外同等水平。

产业前沿

1. 第三届军民融合发展高技术装备成果展览暨论坛活动召开：展示大量高科技成果，体现军民融合进展。
2. “复兴号”高铁时速提升至350公里：标志着我国成为世界高铁商业运营速度最高的国家。

技术革新

1. 国际脑实验室（IBL）宣布成立：21家国际一流脑科学实验室参与，推动人脑建模研究。
2. 天舟一号完成使命受控离轨：验证了空间站货物补给、推进剂在轨补加等关键技术。

一周主题事件一览

风险提示

• 商用进程不达预期的风险
• 上市公司盈利不达预期的风险

投资建议

• 重点关注领域：主设备商、基站天线、射频器件、光通信
• 重点推荐公司：
  • 主设备商：中兴通讯、大唐电信
  • 基站天线生产商：通宇通讯、盛路通信
  • 射频器件厂商：信维通信、武汉凡谷
  • 光通信产业链公司：烽火通信、光迅科技

投资策略

• 短期策略：关注5G技术标准制定及测试成果的发布，把握产业链早期受益机会。
• 中长期策略：关注5G对物联网的推动作用，把握万物互联带来的市场空间。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内股价相对大盘变动介于-10%至+10%。
• 卖出：预期未来12个月内股价表现弱于大盘10%以上。

联系方式

• 分析师：廖凌（S0260516080002）
• 邮箱：liaoling@gf.com.cn
• 电话：021-60750654