20210924-东海期货-玻璃纯碱产业链日报_玻璃累库延续_期价宽幅震荡_2页

玻璃与纯碱产业链总结

核心内容概述

本报告分析了2021年9月24日玻璃与纯碱产业链的市场动态，重点围绕供需变化、期价走势及操作建议等方面展开。整体来看，玻璃市场在政策稳价基调下呈现宽幅震荡态势，而纯碱市场则因供应增长担忧缓解及需求向好，期价表现偏强。

玻璃市场分析

核心逻辑

• 需求预期：8月旺季因疫情延迟，四季度竣工赶工可能支撑需求，但当前需求仍偏弱。
• 库存压力：玻璃厂持续累库，库存水平较高，对远月合约形成压力。
• 期价表现：期价贴水较深，中短期或有反弹，但缺乏持续上涨动力。
• 政策影响：政策导向下供应可能趋增，对价格形成压制。

操作建议

• 建议持有1-5反套策略，以捕捉短期反弹机会。

风险因素

• 疫情发展不确定性
• 宏观政策调控力度变化

背景分析

• 期价波动：周四玻璃期价宽幅震荡，01合约夜盘收报2300元/吨，05合约收报2157元/吨。
• 库存数据：本周全国样本企业总库存3149.55万重箱，环比上涨17.71%，同比下降1.17%，库存天数15.46天。
• 区域价格：
  • 华北：3061元/吨
  • 华东：3154元/吨
  • 华中：3044元/吨
  • 华南：3097元/吨
  • 东北：2980元/吨
  • 西南：3008元/吨
  • 西北：2954元/吨
• 限电影响：广东、江苏等地限电导致下游加工厂开工负荷受限，影响出货。

纯碱市场分析

核心逻辑

• 供应变化：夏季检修接近尾声，但环保限产预期升温，供应增长担忧有所降温。
• 需求表现：需求持续向好，基本面偏强。
• 期价走势：纯碱期价创新高，01合约夜盘收报3183元/吨，05合约收报3029元/吨。
• 估值情况：重碱新价后盘面仅平水，仍有上升空间。

操作建议

• 短期内建议采取偏多思路。

风险因素

• 疫情对需求的潜在冲击
• 需求释放不及预期

背景分析

• 开工率与产量：本周纯碱开工率72.55%，环比下调6.78个百分点；产量51.63万吨，环比减少4.83万吨。
• 库存水平：国内纯碱厂家库存26.56万吨，环比减少3.66万吨，轻重碱库存同步下降。
• 区域价格：
  • 华北：个别企业重碱价格3200元/吨，环比上涨16%
  • 华东：个别企业重碱价格3200-3400元/吨
  • 华中：个别企业重碱价格2900元/吨
  • 西北：重碱价格2800元/吨（出厂价）
  • 其他地区暂不报价或不保价

总结

玻璃与纯碱产业链在9月24日表现出不同的市场态势。玻璃市场受累于库存压力与政策稳价预期，期价呈现宽幅震荡，远月合约贴水较深，短期内或有反弹，但缺乏持续上涨动力。操作上建议采用1-5反套策略。

纯碱市场则因供应增长担忧缓解及需求持续向好，期价表现偏强，基本面支撑较为明显，短期内维持偏多思路。然而，需警惕疫情对需求的潜在影响及需求释放不及预期的风险。

总体而言，玻璃市场承压，纯碱市场偏强，投资者需密切关注政策导向、限电影响及疫情变化对产业链的进一步冲击。