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玻璃与纯碱周报总结

核心内容概述

本报告主要分析了玻璃与纯碱在近期的市场行情、供需变化及后市展望，指出行业正逐步进入累库阶段，市场情绪趋于谨慎，操作机会有限。

一、玻璃市场分析

行情回顾

• 本周玻璃期价因政策层面碳排放要求和现货层面低库存、现货涨价而回升。
• 周末部分厂家点火产线，部分厂家降价，导致周一期价回落。

供应情况

• 本溪玉晶玻璃有限公司新增一条1260吨产线，于19日点火，供给环比小幅回升。
• 煤炭和石油焦产线小幅盈利，天然气产线小幅亏损，预计后续产能将维持窄幅震荡运行。

需求情况

• 上周行业库存持续下降，北方地区表现优于南方，华北、华中库存较低，价格上涨。
• 华南、华东库存小幅上升，终端逐渐放假，补库接近尾声，需求进入淡季。
• 行业将进入累库阶段，市场关注下游需求复苏情况、中下游补库情绪及宏观政策变化。

后市展望

• 中长期维持煤炭成本附近的低位做多思路，但上方空间有限。
• 节前预计承压运行，节后需关注需求恢复和宏观环境变化。

操作评级

• 玻璃：★★★，表示当前存在较为明晰的多头趋势，仍具备一定的投资机会。

二、纯碱市场分析

行情回顾

• 纯碱期价因远兴检修传闻和宏观氛围提振而回升。

供应情况

• 上周检修量较少，周度产量回升至71.44万吨。
• 远兴计划3月检修一半产能，但纯碱新增产能仍存在，整体供应压力较大。

需求情况

• 西北部分碱厂涨价，提振市场信心，部分下游进行补货。
• 本周下游备货进入尾声，部分轻碱下游提前放假，需求下滑。
• 行业将进入累库阶段，市场关注后续需求变化。

后市展望

• 中长期纯碱面临新增产能压力，供需过剩矛盾仍存，建议寻找逢高做空机会。

操作评级

• 纯碱：★★★，表示当前存在较为明晰的空头趋势，具备一定的做空机会。

三、市场相关指标

基差与仓单

• 玻璃与纯碱的基差及仓单数据均显示市场处于相对均衡状态，操作性不强。

现货价格及区域价差

• 玻璃现货价格呈现季节性波动，区域价差显示华北地区价格相对较高。
• 纯碱区域价差显示西北地区价格偏高，轻碱区域价差显示华东地区价格偏高。

跨品种价差

• 玻璃与纯碱主力合约及现货价差呈现季节性特征，市场情绪偏弱。

成本与毛利

• 玻璃成本与利润数据表明行业成本维持稳定，利润空间有限。
• 纯碱成本与毛利数据表明成本上升，毛利承压，行业盈利空间缩小。

库存情况

• 全国玻璃厂库存及沙河社会库存呈现季节性下降趋势，但本周开始逐步回升。
• 玻璃代表性区域库存显示华北地区库存较低，华东、华南库存有所上升。
• 纯碱企业库存及区域库存显示行业整体库存压力较大，进入累库阶段。

四、行业动态与影响因素

玻璃供应

• 浮法玻璃在产产能及产能利用率显示行业供应稳定，增速缓慢。

光伏玻璃市场

• 光伏玻璃运行产能及同比增速显示行业持续扩张，价格波动较大。

房地产数据

• 30大城市商品房成交面积及存销比显示房地产市场仍处于调整阶段，需求疲软。

五、风险提示与免责声明

• 本报告为国投期货有限公司提供，仅供其客户参考。
• 报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 客户不应将本报告作为唯一投资依据，投资决策需自行判断。
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六、总结

• 玻璃：行业进入累库阶段，需求疲软，但中长期仍维持低位做多思路，操作机会有限。
• 纯碱：供应压力较大，中长期建议逢高做空，短期市场情绪偏弱。
• 市场整体呈现多空博弈状态，需密切关注政策变化、需求复苏及库存走势。