20181124-天风证券-建筑材料行业研究周报_当前重点关注基建提振_部分区域或将供需改善_11页_1mb

报告摘要

建筑材料行业总结

核心内容概述

本周建筑材料行业受到政策调整、环保限产及基建提振等多重因素影响，水泥、玻璃等子行业价格波动明显，市场表现分化。行业整体面临供给侧改革深化、环保压力加剧、需求变化等挑战与机遇。

主要观点

水泥行业：
- 国家工信部发布《产业转移指导目录（2018年本）》征求意见稿，13个省市水泥产业调整，7省或市不再承接水泥产业转移，5省或市部分范围逐步退出水泥产业。
- 国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会发布《硅酸盐通用水泥》3号修改单，取消复合硅酸盐水泥32.5强度等级（PC32.5R），将于2019年10月1日起实施。供给侧改革将从去产量走向去产能，龙头企业在中等、高等标准水泥产品占比和产能布局上更具优势，集中度有望持续提升。
- 环保限产导致部分区域水泥产能短期停产，尤其是华北、华东地区。江苏、浙江、安徽和上海等需求较好的地区库容比在30%-40%左右，水泥价格已超过600元/吨。
- 基建提振有望释放华北、西北水泥需求，关注京津冀基建龙头冀东水泥。
- 推荐龙头海螺水泥，弹性品种华新水泥，关注华南龙头塔牌、华润。
玻璃行业：
- 玻璃产能略有下降，本周共3条生产线停产冷修，无新增产能。全国白玻均价1608元/吨，环比微涨，但同比小幅下跌。
- 浮法玻璃产能利用率为71.40%，环比下降0.27%，同比上升1.33%。
- 部分区域因库存减少，价格企稳，市场信心有所恢复。华北、华中地区因去库存效果较好，报价上涨；华东、华南价格稳定；西南部分厂家报价松动。
- 随着窑龄较长的生产线逐步冷修，产能有进一步下降趋势。
玻纤行业：
- 玻纤全国均价保持稳定，为4887.50元/吨，同比上涨247.5元/吨。
能源与原材料：
- 环渤海动力煤价格稳定，PVC、沥青等价格小幅上涨，美废和国废价格有所波动，但整体维持稳定。