20180904-渤海证券-研究所晨会_6页_663kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是渤海证券研究所发布的晨会报告，涵盖宏观经济、行业专题、金融工程研究等多个领域，为投资者提供市场分析、行业动态、公司事件及投资策略等信息。

宏观及策略分析

主要观点

• 生产与需求走势：8月制造业PMI指数为51.3%，较上月微弱回升0.1个百分点，显示生产略有恢复，但新订单需求承压回落，未来经济动能或放缓。
• 外需走弱：8月外需显著走弱，可能反映中美贸易摩擦对经济的负面影响逐步显现。
• 库存变化：终端需求放缓，产成品库存被动回补，原材料库存指数回落，企业备货积极性下降，生产端动力不足。
• 企业类型差异：大企业景气指数回落，中小企业回升明显，与政策主导的信用环境修复相关。
• 价格走势：出厂价格与购进价格环比快速抬升，购进价格涨幅更快，显示企业成本压力上升，PPI同比回落速度或延缓。

政策动态

• 金融政策：多次会议强调防范金融风险，推动实体经济信用恢复，实施减税降费等措施。
• 个税改革：个税起征点将提高，专项扣除将全面实施，有利于稳固消费增长。

高频数据跟踪

• 下游需求：地产销售稳中微降，土地成交低迷；汽车销量略有回升，但整体仍偏弱。
• 中游价格：价格走势分化，供给侧影响仍在，需求仍偏弱。
• 上游表现：煤炭价格微弱回落，有色、原油价格回升，BDI稳中有降，BCI回落加快，CRB指数平稳。

风险提示

• 中美贸易摩擦
• 去杠杆对实体经济影响超预期

行业专题评述 - 计算机行业

投资要点

• 行业表现：上周计算机行业下跌0.66%，跑输沪深300指数0.94个百分点，硬件板块跌幅较大。
• 个股表现：华东电脑、万达信息、金桥信息涨幅居前；GQY视讯、京天利、南洋股份跌幅居前。
• 国际动态：谷歌、Yandex、AutoX、东京等在自动驾驶和AI领域取得进展。
• 国内动态：证监会探索AI监管，华为发布AI手机芯片，中国联通与苏宁易购合作，海尔共建大数据安全中心。
• 公司动态：拓尔思、四方精创、四维图新、广电运通、聚龙股份、博思软件、用友网络等发布重要公告。

投资策略

• 估值分析：行业市盈率（TTM）为48.3倍，高于沪深300，估值仍存调整空间。
• 技术与产业趋势：自动驾驶技术落地临近，利好产业链公司业绩。
• 公司选择建议：关注内生增长强劲、掌控核心竞争力、业绩边际改善的公司。
• 推荐股票：太极股份、恒华科技、易华录、浪潮信息。

风险提示

• 宏观经济风险
• 人工智能技术突破受阻
• 政策落地低于预期

金融工程研究 - 权益事件监测

主要事件

• 分红预案：43家公司发布分红预案，10家公司有送转计划。
• 高管减持：60家公司发布高管减持，健盛集团、天源迪科、康斯特减持比例较高。
• 增持信息：26家公司发布机构股东增持，东江环保增持比例达2.93%。
• 员工持股计划：3家公司披露员工持股计划。
• 限售股解禁：下周39家公司有限售股解禁，皇庭国际解禁比例最高（52.55%），解禁收益显著。

投资评级说明

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