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文化传媒与计算机行业周报总结

核心内容

本报告由渤海证券研究所发布，涵盖文化传媒行业周报、计算机行业月报及金融工程研究中的债市分析。报告主要从行业动态、市场表现、投资建议及风险提示等方面进行分析，旨在为投资者提供参考。

文化传媒行业周报

行业动态 & 公司新闻

• 腾讯音乐进行成立以来最大的组织架构升级
• 抖音内测网页版，增强知识类深度内容观看体验
• 中国互联网视频用户突破9亿

上市公司重要公告

• 中国电影拟收购CINITY相关公司股权

市场表现回顾

• 近五个交易日沪深300指数上涨2.6%，而文化传媒行业下跌0.58%，跑输市场3.18个百分点
• 子行业中，媒体下跌0.7%，广告营销上涨0.21%，文化娱乐下跌0.56%，互联网媒体下跌1.7%
• 领涨个股：*ST众应、贵广网络、ST龙韵
• 领跌个股：华立科技、数码视讯、川网传媒

投资建议

• 建议规避一季报业绩不达预期的个股，精选半年报业绩改善预期明显的公司
• 中线关注具有业绩支撑性的细分白马，竞争优势持续增强
• 近期可关注暑期档及建党100周年纪念日相关影片的制片发行方
• 推荐标的：分众传媒（002027）、昆仑万维（300418）、光线传媒（300251）、中国出版（601949）、中体产业（600158）

风险提示

• 宏观经济低迷
• 重大政策变化
• 需求不达预期
• 国企改革进展不达预期
• 黑天鹅事件持续影响

计算机行业月报

投资策略

• 6月1日至6月25日，申万计算机行业上涨8.34%，其中计算机设备板块上涨6.88%，计算机应用板块上涨8.63%
• 本月重点推荐低估值和业绩增速较高的绩优标的
• 推荐股票池：绿盟科技（300369）、紫光股份（000938）

风险提示

• 行业发展存在不确定性
• 公司业绩存在不确定性

债市运行概况（利率债月报）

一级市场

• 6月利率债总发行量17938.58亿元，净融资额8226.35亿元
• 地方政府债总发行量7948.68亿元，净融资额3928.31亿元
• 1-6月利率债累计净融资额约3.37万亿元，其中地方政府债累计净融资额约1.92万亿元

二级市场

• 截至6月25日，10年期国债收益率上行3.8bp
• 6月中上旬因地方债发行提速及季末资金面紧张，收益率小幅上行
• 6月20日央行主管媒体表态，缓解市场对流动性的担忧，收益率转为下行

资金动态

• 6月央行净投放资金400亿元，包括逆回购、MLF、央行票据互换及国库现金定存
• 6月整体资金利率波动幅度加大，资金面边际收敛不收紧
• DR001波动范围：1.53% - 2.31%
• DR007波动范围：2.06% - 2.36%
• R001波动范围：1.57% - 2.39%
• R007波动范围：2.11% - 2.79%

六月影响债市走势的重要逻辑

1. 官方对通胀及流动性利好的表态

   • 易纲行长指出，2021年CPI全年平均涨幅预计在2%以下
   • 5月PPI同比上涨9.0%，CPI同比上涨1.3%，核心CPI同比上涨0.9%
   • CPI及核心CPI涨幅有限，反映上下游价格传导不畅及下游需求恢复不足
   • 央行主管媒体表态，缓解市场对流动性的担忧

2. 基本面的利好

   • 5月PMI指数为51.0，制造业景气度略有回落
   • 大型企业PMI回升至51.8%，中型企业回升至51.1%
   • 小型企业PMI回落至48.8%，进入收缩区间
   • 5月贸易顺差455.3亿美元，同比减少26.5%
   • 工业增加值两年同比增速6.6%，社零两年同比增速4.5%
   • 地产投资边际转弱，基建投资温和增长，制造业投资小幅改善

后市展望

• 后续需关注地方债供给进度、通胀走势、资金面扰动及信用风险事件

风险提示

• 疫情发展超预期
• 改革进度不及预期
• 经济数据超预期
• 不确定性风险

投资评级说明

项目名称	投资评级	评级说明
公司评级标准	买入	相对沪深300指数涨幅超过20%
	增持	相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
	中性	相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
	减持	相对沪深300指数跌幅超过10%
行业评级标准	看好	相对沪深300指数涨幅超过10%
	中性	相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
	看淡	相对沪深300指数跌幅超过10%

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• 机械行业研究：郑连声（+862228451904）、宁前羽（+86 22 2383 9174）
• 计算机行业研究：徐中华（+86 10 6810 4898）
• 固定收益研究：马丽娜（+862223869129）、张婧怡（+862223839130）、李济安（+862223839175）
• 银行行业研究：王磊（+862228451802）、吴晓楠（+862223839071）
• 家电行业研究：尤越（+862223839033）
• 金融工程研究：宋旸（+862228451131）、陈菊（+862223839135）、韩乾（+862223839192）、杨毅飞（+862223839154）
• 非银金融行业研究：王磊（+862228451802）
• 传媒行业研究：姚磊（+862223839065）

其他部门

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• 合规管理：任宪功（+86 10 6810 4615）
• 博士后工作站：张佳佳（+862223839072）、张一帆（+86 22 2383 9073）
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