20220616-国信证券-湖北能源-000883.SZ-稳步推进新能源投资_加快新能源布局_6页_352kb

湖北能源 (000883. SZ) 总结

核心内容

湖北能源（000883.SZ）在2022年持续推进新能源投资，加速新能源布局。公司上半年已投资新能源项目装机容量达120.52万千瓦，其中光伏项目113万千瓦，风电项目7.52万千瓦。投资方式以自建为主，占比73%，共涉及11个项目，其中已投产27.52万千瓦，其余93万千瓦预计于2022年底前投产。

主要观点

• 新能源装机进展迅速：2022年公司新能源装机计划新增208万千瓦，上半年已超额完成50%以上，预计全年可顺利实现目标。
• 项目类型以农光互补和渔光互补为主：光伏项目主要为10万千瓦规模的农光互补和渔光互补项目，符合当前市场主流模式。
• 投资成本适中：公司光伏项目的平均单瓦投资成本为4.9元/瓦，处于市场中游水平，具备一定的成本控制能力。
• 业绩增长预期明确：2022年公司新能源业务预计带来净利润7.87亿元，归母净利润达28.88亿元，同比增长23%。公司整体盈利预测稳健，未来三年净利润预计持续增长。
• 估值空间充足：公司合理估值区间为6.56-6.79元，较当前股价有45%-50%的溢价空间，显示市场对公司未来增长潜力的认可。
• 维持“买入”评级：基于公司新能源装机提速、煤电盈利翻转及抽水蓄能布局，公司业绩有望持续增长，维持“买入”评级。

关键信息

新能源项目投资情况

• 总装机容量：120.52万千瓦
• 已投产：27.52万千瓦
• 预计年底投产：93万千瓦
• 投资金额：62.35亿元
• 投资方式：
  • 自建项目：88万千瓦（占比73%）
  • 收购项目：32.52万千瓦（占比27%）
• 项目类型：
  • 光伏项目：113万千瓦（其中农光互补95万千瓦，渔光互补18万千瓦）
  • 风电项目：7.52万千瓦（分散式风电）

投资建议与盈利预测

财务指标预测

风险提示

• 煤炭价格大幅上涨
• 新能源装机进度不及预期
• 来水较差
• 宏观政策变化

估值分析

通过多角度估值分析，公司合理估值区间为6.56-6.79元，较当前股价有45%-50%的溢价空间，显示市场对公司未来增长潜力的认可。

总结

湖北能源在2022年稳步推进新能源投资，新能源项目进展迅速，预计全年将完成208万千瓦新增装机目标。公司主要布局农光互补和渔光互补项目，投资成本适中，具有较强的市场竞争力。新能源业务预计为公司带来显著的业绩增长，整体盈利预测稳健，估值空间充足，维持“买入”评级。