20250608-华泰期货-石油沥青周报_去库状态延续_市场支撑稳固_7页_1mb

沥青市场周度总结

核心内容

本周沥青期货市场延续震荡偏强态势，BU主力合约周度涨幅录得 1.5%，市场支撑较为稳固。整体来看，沥青市场在供需两弱的背景下，库存呈现小幅去化，价格维持震荡格局。

主要观点

供应端

• 产能利用率提升：本周国内重交沥青77家企业产能利用率为 31.3%，环比上涨 3.6%。
• 主要增产企业：辽河石化、盘锦北沥、镇海炼化、金陵石化等企业增产，科力达和江苏新海复产沥青，推动产能利用率上升。
• 产量数据：各地区沥青产量周度数据表明，华南、华北、华东及山东省产量均有不同程度的增加，全国产量亦呈现上升趋势。

需求端

• 南方需求偏弱：受梅雨季节影响，南方沥青需求表现不佳，下周降雨频繁，进一步抑制需求。
• 北方需求稳健：北方地区降水量偏少，但终端需求基本盘相对稳固，沥青消费表现优于南方。
• 终端需求受限：在资金情况未改善的情况下，沥青终端需求缺乏超季节性增长动力。

库存情况

• 炼厂库存下降：截至6月5日，国内54家沥青样本厂库库存共计 83.3万吨，较6月3日减少 1.5%。
• 社会库存去化：沥青社会库存同样呈现小幅去化，整体库存维持低位，市场支撑较为稳固。

关键信息

成本端支撑

• 原油震荡反弹：近期宏观情绪有所修复，叠加汽油终端消费旺季来临，原油呈现震荡反弹，沥青成本端支撑偏强。
• 油价波动风险：受地缘政治与宏观因素影响，油价或反复波动，短期趋势仍不明朗。

市场策略

• 单边策略：震荡，短期支撑偏强。
• 跨品种策略：无。
• 跨期策略：建议逢低多BU2507-2509价差（正套）。
• 期现与期权策略：无。

风险提示

• 原油价格波动：对沥青成本端形成较大影响。
• 宏观风险：经济环境变化可能影响终端需求。
• 原料供应风险：原料供应不稳定可能对生产造成制约。

图表说明

• 图1-图6：展示重交沥青在不同地区的市场价格（日度）。
• 图7-图12：反映沥青产量在各地区的周度变化。
• 图13-图16：展示道路、防水、船燃及焦化市场沥青消费量（月度）。
• 图17-图18：沥青炼厂及社会库存（隆众口径）。

本期分析研究员

• 潘翔：从业资格号：F3023104，投资咨询号：Z0013188
• 康远宁：从业资格号：F3049404，投资咨询号：Z0015842

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房

免责声明

本报告基于可靠、已公开的信息编制，内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担任何法律责任。报告版权为华泰期货有限公司所有，未经许可不得擅自使用或传播。