> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容 本文档主要分析了沥青期货市场的近期表现及未来走势，重点从成本端支撑、供应端变化、需求端情况、库存变化及市场策略等方面展开。 ## 市场表现 - **沥青期货市场**：本周BU主力合约周度涨幅录得3.59%。 - **中东局势**：霍尔木兹海峡尚未恢复实质性通航，原油供应缺口持续积累，国际油价震荡上涨，对沥青成本端形成较强支撑。 - **国内供应**：国内重交沥青77家企业产能利用率为15.9%，环比减少2.5%；山东胜星、山东岚桥相继停产沥青，导致产能利用率进一步下降。 - **国内需求**：沥青终端需求整体偏弱，区域之间存在分化。北方地区部分道路项目施工，存在刚需支撑；南方地区因降雨天气，施工受限，消费疲软。 ## 库存情况 - **炼厂库存**：截至5月14日，国内54家沥青样本厂库库存共计94.0万吨，环比减少0.2%，同比增加0.9%。 - **社会库存**：国内沥青104家社会库库存共计149.6万吨，环比减少3.7%，同比减少20.8%。 ## 市场展望 - **供应端**：原料不足、炼厂利润承压，导致装置开工率下滑，预计5、6月份排产在低基数上进一步降低。 - **需求端**：终端需求虽表现乏力，但存在季节性回升的空间。 - **库存去化**：如果供应端矛盾持续积累，沥青刚需兑现后，库存将进一步去化，现货维持偏紧态势，市场结构支撑将保持坚挺。 ## 市场策略 - **单边策略**：震荡偏强，关注伊朗局势走向。 - **跨品种策略**：无。 - **跨期策略**：关注逢低正套机会。 - **期现策略**：无。 - **期权策略**：无。 ## 风险提示 - **地缘冲突**：中东局势可能进一步影响原油供应。 - **原油价格波动**：国际油价变化可能对沥青成本端造成影响。 - **宏观风险**：宏观经济环境变化可能影响整体市场需求。 - **原料供应风险**：原料供应不足可能加剧供应端压力。 - **炼厂开工率变动**：炼厂开工率与排产变动可能超出预期，影响市场供需平衡。 ## 图表概览 - **图1-6**：展示了重交沥青市场价格在不同地区的日度走势。 - **图7-12**：展示了沥青产量在不同地区和全国范围内的周度变化。 - **图13-18**：展示了沥青在不同终端市场（道路、防水、船燃、焦化）的月度消费量及库存变化情况。 ## 本期分析研究员 - **潘翔**：从业资格号：F3023104，投资咨询号：Z0013188 - **康远宁**：从业资格号：F3049404，投资咨询号：Z0015842 ## 联系信息 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com ## 免责声明 - 本报告基于已公开信息编制，不保证其准确性及完整性。 - 报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日观点，可能随时间变化而调整。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。 - 报告版权属于华泰期货有限公司，未经许可不得擅自使用或传播。