20210705-国元期货-天胶周报_天胶短期围绕13000宽幅震荡_7页_954kb

天胶周报总结

核心内容概述

本周天胶市场整体呈现围绕13000元/吨区间宽幅震荡的态势。全球天胶仍处于增产期，短期内未出现厄尔尼诺或拉尼娜现象，产量持续上升。然而，由于国内下游需求疲软，特别是轮胎开工率受节日和环保影响大幅下滑，叠加重卡销量连续两月下滑，市场反弹动力不足，价格维持震荡格局。

主要观点

• 供应端：全球天胶处于增产期，印尼受疫情影响，短期割胶进程可能受阻，需关注其实际出口情况。
• 需求端：国内轮胎开工率受多重因素拖累，表现疲软，重卡销量下滑对胶价形成压制。
• 库存变化：中国天然橡胶社会库存持续走低，深色胶库存降幅较大，短期库存仍有望继续消化。
• 政策因素：欧亚经济委员会决定延长对中国载重轮胎的反倾销措施至2026年8月，可能对轮胎出口造成一定影响。
• 市场逻辑：多头逻辑包括国内库存下降、原油高位震荡及宏观基本面乐观；空头逻辑则包括全球增产、国内需求疲软及政策不确定性。

关键信息

1. 市场预测逻辑

2. 后市关注点

• 泰国政策调整：泰国橡胶管理局放缓销售以稳定价格，同时汽车行业产量大幅增长。
• 中国库存变化：截至6月27日，中国天然橡胶社会库存周环比下降3.41%，同比下降24.34%。
• 重卡销量下滑：6月重卡销量环比下降6%，同比下降10%，累计销量增幅收窄。
• 印尼疫情限制措施：印尼疫情持续加重，爪哇岛和巴厘岛实施紧急限制措施，可能影响割胶及出口。
• 反倾销政策延长：欧亚经济委员会延长对中国载重轮胎的反倾销措施，对出口市场构成压力。

产业链数据图表

• 图表2：天胶价格走势图（元/吨）
• 图表3：合成胶价格走势图（元/吨）
• 图表4：天胶注册仓单图（吨）
• 图表5：天胶期货库存（吨）
• 图表6：轮胎外胎产量图（万条）
• 图表8：汽车产量图（万辆）
• 图表7：轮胎开工率图（%）
• 图表9：汽车销量图（辆）
• 图表10：2019-2021年中国汽车经销商库存预警指数图
• 图表11：天胶基差（元/吨）
• 图表12：天胶跨期价差图（元/吨）

重要声明

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