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研究所晨报总结

核心内容概览

市场指数表现

• 上证综指收盘为3,366，涨幅0.27%。
• 沪深300收盘为3,842，涨幅0.27%。
• 中小盘指收盘为4,460，涨幅0.84%。
• 创业板指收盘为1,893，涨幅0.66%。
• 国债指数收盘为160.63，无涨跌。

股指期货表现

• 沪深300收盘为3,842，涨幅0.27%。
• IF1711收盘为3,840，涨幅0.44%。
• IF1803收盘为3,826，涨幅0.24%。
• IF1710收盘为3,845，涨幅0.47%。
• IF1712收盘为3,837，涨幅0.48%。

大宗原材料

• 铝收盘为17,055，涨幅3.36%。
• 天然橡胶收盘为15,085，跌幅0.66%。
• 白砂糖收盘为6,160，涨幅0.33%。
• 黄玉米收盘为1,696，跌幅0.06%。
• 阴极铜收盘为50,810，涨幅0.16%。

国际市场指数

• 香港恒生收盘为28,128。
• H股指收盘为2,285。
• 红筹股收盘为2,822。
• 日经225收盘为20,310。
• 道琼斯收盘为22,371。
• 标普500收盘为2,507。
• 纳斯达克收盘为6,461。
• 德国DAX收盘为12,562。
• 法国CAC收盘为5,237。
• 波罗的海指数收盘为1,415。

主要观点

环保限产政策

• 环保督查限产预计会坚决实行，政策执行力度超预期严格。
• 环保限产对周期行业影响远超供给侧改革，有助于提升行业集中度。
• 优质企业将受益于环保限产带来的涨价趋势，关注云铝股份、万华化学、柳工等。

证券行业

• 市净率（PB）更适合当前国内证券行业估值。
• 国内证券行业估值略高于美国，但PB与ROE呈线性关系。
• 证券行业未来空间较大，盈利模式向市场定价能力及风险管理能力转变。
• 推荐广发证券、国泰君安、招商证券等全业务链+资本强的券商，以及改革转型积极的国元证券、长江证券、兴业证券等。

新股IPO

• 证监会上周核发9家IPO批文，本周介绍威唐工业、翔港科技、东方材料、华阳集团。
• 威唐工业为全球汽车冲压模具供应商，净利润复合增速最快。
• 翔港科技为一体化包装印刷产品供应商，业务模式较为完整。
• 东方材料专注于环保型包装油墨及胶粘剂，应用领域广泛。
• 华阳集团为高科技企业，主导业务为汽车电装、精密电子等。

关键信息

行业配置建议

• 环保限产行业配置继续“金色化工”组合，包括稀有金属、电解铝、化学原料、工程机械、银行等。

公司评级与推荐

• 光线传媒：快速进阶，内容领域龙头，推荐买入。
• 围海股份：并购补强工程主业，业绩高增可期，推荐买入。
• 清新环境：首次覆盖，技术为网格局大，烟气治理龙头，买入。
• 景旺电子：首次覆盖，PCB行业龙头，成本管控能力卓越，增持。
• 中孚实业：首次覆盖，拐点预将至，增持。
• 中宠股份：首次覆盖，宠食行业龙头，增持。
• 中国国航：评级调整为增持，预计需求不及预期，但维持买入评级。

投资建议

• 继续增持券商板块，推荐广发证券、国泰君安、招商证券等。
• 推荐具备高成长性的公司，如威唐工业、翔港科技等。
• 关注环保限产带来的行业集中度提升，及由此带来的投资机会。

风险提示

• 环保治理推进不达预期。
• 新股业绩不达预期，系统性风险对新股板块投资情绪的影响。
• 市场波动风险，行业发展不如预期。

评级说明

• 行业评级：
  • 增持：行业股票指数超越基准。
  • 中性：行业股票指数基本与基准持平。
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准。
• 公司评级：
  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%-20%。
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%-20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

资料来源

• 财汇、华泰证券研究所。