20170921-华泰证券-研究所晨报_环保限产_咬定青山不放松_11页_1mb

研究所晨报总结

核心内容概览

2017年9月21日研究所晨报内容涵盖市场指数、环保限产、券商行业、新股IPO、公司分析等多个方面，整体分析表明市场在环保政策和行业转型的推动下保持积极态势，部分行业如化工、有色、券商等有望获得持续增长机会。

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市场指数表现

国内指数

• 上证综指：收盘3,366点，涨幅0.27%
• 沪深300：收盘3,842点，涨幅0.27%
• 中小盘指：收盘4,460点，涨幅0.84%
• 创业板指：收盘1,893点，涨幅0.66%
• 国债指数：收盘160.63点，涨幅0.00%

国际市场指数

• 香港恒生：28,128点
• H股指：2,285点
• 红筹股：2,822点
• 日经225：20,310点
• 道琼斯：22,371点
• 标普500：2,507点
• 纳斯达克：6,461点
• 德国DAX：12,562点
• 法国CAC：5,237点
• 波罗的海：1,415点

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环保限产分析

核心观点

• 环保督查限产力度超预期严格，预计将持续执行至“绿水青山”目标实现。
• 环保对周期行业的影响远超供给侧改革，尤其对铝行业影响显著。

行业配置建议

• “金色化工”组合：稀有金属和电解铝（云铝股份）、化学原料（万华化学）、工程机械（柳工）、银行（招商银行）。
• 环保限产对成本曲线的影响：常态化的环保督察将提升行业竞争格局，推动集中度提高。

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券商行业分析

核心观点

• 市净率（PB）更适合当前证券行业估值，反映长期价值。
• 国内券商估值略高于美国，但整体趋势平稳。

个股推荐

• 广发证券：全业务链+资本强
• 国泰君安：全业务链+资本强
• 招商证券：全业务链+资本强
• 国元证券：改革转型积极
• 长江证券：改革转型积极
• 兴业证券：改革转型积极
• 东兴证券：弹性提升标的

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新股IPO分析

本期新股

• 威唐工业：得分最高，净利润复合增速最快，建议关注
• 翔港科技：一体化包装印刷产品供应商
• 东方材料：软包装行业原料生产商
• 华阳集团：以汽车电装、精密电子为主导的高科技企业

分析要点

• 威唐工业主要服务于全球知名汽车品牌，外销占比高
• 翔港科技业务涵盖多种材料，具备一体化业务模式
• 东方材料业务聚焦环保型产品，市场应用广泛
• 华阳集团业务多元化，增长潜力大

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公司分析

光线传媒

• 核心观点：中国电影市场进入阶段性调整，内容质量将成为主要驱动力
• 推荐理由：
  • 工业化水平领先，项目成功率高
  • 制片集中度提升，龙头占据竞争优势
  • 猫眼的互联网票务龙头地位将推动公司突破市值瓶颈

围海股份

• 核心观点：通过并购千年设计，增强工程主业能力，业绩有望高增
• 并购细节：
  • 收购千年设计88.23%股权，对价14.29亿元
  • 千年设计在手订单充足，财务指标领先
• 未来展望：
  • BT项目进入回款高峰，第二主业有望放量
  • 假设并购后，公司EPS有望提升，维持“买入”评级

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风险提示

• 环保治理推进不达预期
• 新股业绩不达预期
• 市场波动风险
• 行业发展不如预期
• 工程及第二主业拓展不及预期
• BT项目回款不及预期
• 线上购票平台仍需进行票补

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重点报告与评级调整

公司/个股	代码	目标价（元）	评级调整	2017 EPS（元）	2018 EPS（元）	2019 EPS（元）	日期
清新环境	002573	28.8~32.6	买入(首次)	0.94	1.21	1.50	2017-09-18
景旺电子	603228	54.3~63.35	增持(首次)	1.81	2.28	2.93	2017-09-17
中孚实业	600595	8.19~8.97	增持(首次)	0.19	0.39	0.57	2017-09-17
中宠股份	002891	43.25~51.9	增持(首次)	0.96	1.73	2.01	2017-09-15
中国国航	601111	10.4~11.7	增持(买入)	0.76	0.88	1.06	2017-09-15

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深度报告

类型	行业	报告名称	评级	分析师	日期
首次覆盖	公用事业	清新环境	买入	王玮嘉	2017-09-18
首次覆盖	电子元器件	景旺电子	增持	张驿	2017-09-17
首次覆盖	有色金属	中孚实业	增持	李斌	2017-09-17
首次覆盖	农林牧渔	中宠股份	增持	许奇峰	2017-09-15
调低评级	交通运输	中国国航	增持	沈晓峰	2017-09-15

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评级说明

行业评级

• 增持：行业股票指数超越基准
• 中性：行业股票指数基本与基准持平
• 减持：行业股票指数明显弱于基准

公司评级

• 买入：股价超越基准20%以上
• 增持：股价超越基准5%~20%
• 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间
• 减持：股价弱于基准5%~20%
• 卖出：股价弱于基准20%以上

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联系方式

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