港股早晨快訊總結（2017年9月22日）
核心內容概述
2017年9月22日港股市場整體表現偏弱，恒指低開後一度跌至28,046點，最終收報28,110點，下跌0.06%。市場成交量達1,085億元。後市展望指出恒指仍受制於28,300點，短期上升動力受限，但估值處於近5年平均水平，預期中期市況有利。美股因聯儲局縮表及特朗普對北韓制裁預期而回吐，三大指數下跌0.2%至0.5%不等。歐洲股市個別發展，英國富時100微跌0.1%，德國DAX及法國CAC分別上漲0.3%和0.5%。
主要觀點
市場走勢
- 港股：恒指受制於28,300點，技術上處於5月至今升軌，但短期受地緣政治及季結因素限制。
- 美股：受聯儲局縮表及特朗普政策影響，三大指數下跌。
- 歐洲股市：整體個別發展，部分指數上漲，部分微跌。
- 商品及外匯：黃金、銅及紐約期油均下跌，美元兑日圓微升，美匯指數下跌。
宏觀焦點
- 標普：將中國主權評級由「AA-」調降至「A+」，評級展望為穩定，指出中國經濟金融風險增加。
- 北韓：金正恩表示將采取強硬反制措施對抗美國制裁。
- 中保監：加強保險資金運用監管，支持險資參與國企混改及「一帶一路」項目。
- 住建部：支持北京、上海開展共有產權房試點。
- 發改委：推動煤炭優質產能釋放，保障重點地區發電供暖煤炭供應。
- 交通部：預期「十一」黃金周公路交通量漲幅逾10%。
- WTO：上調2017年全球貿易增長預測至3.6%，預測2018年增長3.2%至3.9%。
- 德勤：預計截至9月底，港IPO集資額排名第三。
經濟數據
- 中國：8月新增貸款達10,900億元，M2按年增長8.9%，通脹回落至1.9%。
- 美國：8月營建許可130萬，成屋銷售下降，聯儲局預期12月可能加息。
- 歐元區：核心CPI按年升1.2%，消費者信心指數微跌。
- 日本：央行維持利率不變，但反對票數增加，暗示需繼續寬鬆政策。
企業消息
玖龍紙業(2689)
- 全年純利略勝預期，核心盈利較預期高5%，毛利率升至20.4%。
- 建議發行永續境外優先股，優化貸款組合，降低匯兌虧損。
- 現價相對估值折讓20%，預期估值可重估，建議趁機吸納。
時代地產(1233)
- 廣東地區性地產商，首8個月銷售額達233.32億元，達全年目標71.8%。
- 平均售價升34.7%，預期未來二、三線城市政策利好。
- 現價相對行業估值折讓46%，預期股息率高於行業，建議趁低吸納。
其他企業動態
- 龍光地產(3380)：澄清無配售協議。
- 郵儲銀行(1658)：發行72.5億美元永續境外優先股。
- 比亞迪(1211)：預計2030年中國汽車全面電動化。
- 中國平安(2318)：推動AI創新服務，技術輸出業務有望擴張。
- 新世界發展(0017)：全年純利遜市場預期。
- 恒基地產(0012)：油塘灣項目獲批建30幢物業。
- 中國奧園(3883)：購入山東商住項目權益。
交易建議
玖龍紙業(2689)
- 買入價：15.10元
- 目標價：16.80元
- 支持位：14.00元
- 理由：盈利略勝預期，毛利率提升，受惠於環保政策及旺季需求，估值折讓。
時代地產(1233)
- 買入價：8.00元
- 目標價：9.00元
- 支持位：7.20元
- 理由：銷售規模擴大，毛利率有望進一步擴張，估值折讓，技術面有利。
重點股份表現
| 股份名稱 |
收市價(元) |
變動(%) |
成交額(億港元) |
| 工商銀行(1398) |
5.88 |
+0.51% |
17.84 |
| 腾訊控股(700) |
347.20 |
+0.23% |
51.68 |
| 比亞迪(1211) |
71.65 |
+4.00% |
22.82 |
| 中國平安(2318) |
62.60 |
+0.30% |
19.03 |
| 工商銀行(1398) |
5.88 |
+0.51% |
17.84 |
恒指五大沽空成交股份
| 股份名稱 |
收市價(元) |
成交量(百萬股) |
占成交量 |
| 工商銀行(1398) |
5.88 |
303.55 |
28.58% |
| 中國銀行(3988) |
4.01 |
268.50 |
29.70% |
| 建設銀行(939) |
6.67 |
233.91 |
3.28% |
| 中国石油(857) |
4.91 |
80.92 |
7.74% |
| 中国联通(762) |
11.54 |
77.82 |
21.70% |
滬港通成交量
港股通(滬)十大成交量股份
| 股份名稱 |
收市價(元) |
變動(%) |
成交淨買額（億港元） |
成交金額（億港元） |
| 工商銀行(1398) |
5.88 |
+0.51% |
7.64 |
7.81 |
| 中国移動(941) |
80.15 |
-0.68% |
-6.35 |
6.48 |
| 民生銀行(1988) |
7.48 |
-2.86% |
3.90 |
4.57 |
| 比亞迪電子(285) |
24.85 |
+16.39% |
0.95 |
2.92 |
| 中国恒大(3333) |
30.40 |
+4.65% |
0.17 |
2.77 |
港股通(深)十大成交量股份
| 股份名稱 |
收市價(元) |
變動(%) |
成交淨買額（億港元） |
成交金額（億港元） |
| 佳兆業集團(1638) |
6.30 |
+20.46% |
0.27 |
1.69 |
| 比亞迪股份(1211) |
71.65 |
+3.99% |
-0.10 |
1.13 |
| 中国奧園(3883) |
5.23 |
+0.38% |
0.73 |
1.10 |
| 腾訊控股(700) |
347.20 |
+0.23% |
0.76 |
1.07 |
| 融創中國(1918) |
35.80 |
-2.05% |
0.15 |
1.03 |
行業評級與表現
| 行業分類 |
投資評級 |
3個月表現 (%) |
年初至今表現 (%) |
預期PE (倍) |
往績PE (倍) |
預期股息率 (%) |
往績股息率 (%) |
| 內銀 |
買入 |
4.5 |
10.7 |
5.7 |
5.7 |
5.4 |
4.6 |
| 內地證券 |
中性 |
5.7 |
6.3 |
14.3 |
24.6 |
2.1 |
1.5 |
| 內地保險 |
買入 |
11.3 |
30.0 |
15.7 |
23.3 |
1.4 |
0.9 |
| 內房股 |
中性 |
47.8 |
108.8 |
11.9 |
10.1 |
2.9 |
2.8 |
| 本地地產 |
買入 |
7.4 |
28.2 |
17.1 |
9.7 |
2.9 |
2.8 |
| 石油及燃氣勘探 |
買入 |
3.4 |
-2.6 |
7.9 |
6.6 |
5.3 |
6.0 |
總結
- 港股整體表現偏弱，受地緣政治及季結因素影響，短期上升動力有限。
- 恒指受制於28,300點，但估值處於合理水平。
- 美股因聯儲局縮表及特朗普政策影響，下跌0.2%至0.5%。
- 企業消息中，玖龍紙業及時代地產表現突出，受惠於行業利好及估值折讓。
- 滬港通資金流入偏弱，內地資金流入港股比例未達高點。
- 市場預期港股中期表現優於短期，建議關注估值重估機會。
