20240824-国投证券-长电科技-600584.SH-下游需求复苏_24Q2营收同比大增_5页_795kb

长电科技(600584.SH)2024年中报速评总结

2024上半年业绩概况

• 营收与净利润爆发式增长：公司上半年实现营业收入15,487亿元，同比增长2722%；归母净利润619亿元，同比增加2496%。单Q2业绩更为亮眼，营收同比/环比双增长超过3694%和2634%，归母净利润同比和环比增长率分别达2551%和25796%。

行业复苏与业务结构优化

• 半导体市场复苏推动公司增长。全球半导体重心转向AI、HPC领域，长电科技通讯电子、消费电子及运算电子收入同比分别增长超400%、300%和200%。
• 毛利率与净利率稳定：2024上半年公司毛利率与净利率保持在1336%/1260%，与去年基本持平。
• 汽车电子、存储市场优势显现：公司在汽车封测领域获突破，通过IATF认证并构建全产业链合作，具备中国大陆第一家进入国际AEC汽车电子委员会资格，巩固了汽车芯片生态领域地位。

技术能力与投资展望

• 先进封装技术：XDFOI® Chiplet工艺已进入量产阶段，广泛应用于HPC、AI、5G、汽车电子等领域。
• 研发投入强，未来增长可期：预计2024~2026年收入分别为34436亿、38844亿、43933亿元的增长潜力促使公司上调估值，目标PE2600X，3848元目标价确保“买入-A”评级。

投资建议及风险提示

• 投资评级：国投证券维持“买入-A”评级，给予公司2024年PE估值2600X，目标股价3848元。
• 风险因素：行业景气度下降、研发投入未能如期实现、市场开拓未能达预期。

简评：长电科技在激烈竞争中凭借在汽车电子、先进封装与存储器封装的领先地位，展现出极强的市场竞争力。在全球需求复苏背景下，公司实现高速成长，未来发展前景值得期待。