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天猫国际发布美妆品牌孵化计划，王府井吸收合并首商股份获批

核心内容概述

本报告为商业贸易行业周观点（08.30-09.05），涵盖行业走势、重点数据、公司公告及投资建议等内容。报告指出，商业贸易指数上周上涨2.99%，跑赢上证综指1.30个百分点，行业整体表现优于大盘，但年初至今仍下跌3.19%，跑输上证综指6.32个百分点。

主要观点

行业趋势

• 医美板块：需求端潜力大，但监管趋严，上游盈利能力强，竞争格局良好，建议关注龙头企业通过技术进步、品类拓展、渠道下沉等实现扩张的机会。
• 化妆品板块：颜值经济与国货崛起推动市场增长，建议关注积极拓展品牌与品类、注重多元化营销及全渠道布局的公司。
• 黄金珠宝板块：短期黄金刚需释放利好终端销售，中长期疫情加速行业整合与渠道变革，利好龙头企业。
• 电商板块：新零售快速发展，疫情加速消费向线上转移，长期看好电商龙头企业，但需警惕政策风险。

行业数据

• 社零数据：2021年7月社零总额同比+8.5%，较2019年同期+7.2%，两年平均+3.6%。其中，金银珠宝类零售额同比+14.3%，化妆品类+2.8%。
• 原材料价格：COMEX黄金上涨至1829.90美元/盎司，白银上涨至24.80美元/盎司。
• 电商数据：淘系平台美容护肤、彩妆类GMV同比分别-23%、-18%，黄金珠宝类-30%，饰品类+7%。内资品牌周大生、中国黄金，港资品牌谢瑞麟，外资品牌卡地亚表现突出。

关键信息

上市公司重要公告

• 奥园美谷：发布资产重组公告，出售京汉置业等资产。
• 华熙生物：半年度业绩公告，营收与净利润均增长。
• 华东医药：半年度业绩公告，营收增长但净利润下降。
• 水羊股份：半年度业绩公告，营收与净利润显著增长。
• 周大生：发布股票分红公告，拟每10股派发现金股利3元。
• 苏宁易购：半年度业绩公告，营收与净利润双降。
• 红旗连锁：发布股权转让公告，转让部分子公司股权。
• 王府井：吸收合并首商股份获批，将申请A股上市流通。

行业重要事件

1. 天猫国际发布美妆品牌孵化计划：计划一年内引入1000个海外美妆新锐品牌，目标孵化超过50个年成交额过千万的新品牌。
2. JGW线上展提前开放：为九月展会做准备，邀请专业买家提前参观。
3. 7-ELEVEN上海、浙江门店突破200家：门店扩张加速，设计与陈列更具特色。

投资建议

• 医美：关注龙头企业通过技术进步、品类拓展和渠道下沉带来的投资机会。
• 化妆品：关注积极拓展品牌和品类、注重多元化营销及全渠道布局的公司。
• 黄金珠宝：短期利好终端销售，中长期利好龙头企业。
• 电商：长期看好电商龙头企业，但需警惕相关政策风险。

风险提示

• 疫情复燃：可能影响消费恢复。
• 消费恢复不及预期：行业增长可能受阻。
• 行业竞争加剧：市场格局可能更加复杂。

投资评级

• 行业：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

评级体系说明

本报告采用相对评级体系，表示投资的相对比重建议，不构成买卖决策依据。投资者应结合自身情况综合判断，不应仅依赖投资评级。